国都证券:东安动力给予“短期中性”评级_股票_证券_财经

国都证券:东安动力给予“短期中性”评级

加入日期:2010-5-19 8:08:38

  公司本部今年仍面临较大的盈利压力。本部今年目标42万辆,主要以配套哈飞和昌河为主。由于哈飞微车近期销量不佳,公司4月发动机产销量同比分别下降19.45%和24.37%。微车市场今年有回落的迹象,4月销售环比下滑超过20%。原材料上涨也将影响本部盈利能力。有利方面是,哈飞昌河划归长安后,可逐渐融入长安品牌生产体系。微车市场有向上汽通用五菱和长安进一步集中的趋势。

  三菱自动变速箱项目盈利能力短期内难以体现。目前自动变速箱总装线仍只能出少量产品。机加线将在年底建成,此前仍以组装为主,公司配套的自主品牌客户自动档产品短期内难以成为主流,项目盈利仍需较长过程。东安三菱面临转型压力,主要配套客户如比亚迪、江淮等已开发出自主发动机,因此公司一方面需要开发新客户,另一方面在划拨到长安集团后,逐渐转型为长安集团内部配套,但是长安自主乘用车业务短期内仍难以上量。

  投资亮点短期内难以兑现,而传统业务面临较大压力。预计2010-2012年公司每股收益分别为0.57、0.87、1.12 元,给予“短期-中性,长期-A”评级。


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