作为二季度开局的４月数据１１日揭晓，ＣＰＩ同比上涨２．８％，创下２００８年１１月以来１８个月新高；新增人民币贷款达７７４０亿元， 较３月份的５０００多亿元增长有所回升；７０个大中城市房屋销售价格同比上涨１２．８％，涨幅再创历史新高。

　　透过４月数据，该如何解读中国经济的表现，ＣＰＩ的涨势会否给全年３％的目标带来压力？楼市调控之下，房价和房地产投资为何依旧亢奋？紧缩预期下，经济是否有回调可能？在ＣＰＩ持续上涨的压力下，加息会不会成为可能？

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　　ＣＰＩ创下新高

　　全年通胀压力几何？

　　“４月ＣＰＩ、ＰＰＩ数据上涨确实比较快，但从推涨因素而言，属于结构性上涨，而非全面上涨。”国家统计局新闻发言人盛来运在解读４月ＣＰＩ数据时表示，相比于其他宏观经济指标，ＣＰＩ的涨幅较为温和；相比于其他国家的ＣＰＩ数据，当前中国的ＣＰＩ涨幅也属温和。譬如俄罗斯３月份ＣＰＩ同比上涨６．５％。

　　从４月数据来看，仅食品和居住价格两大因素就拉动ＣＰＩ上涨２．６个百分点。其中，食品价格上涨５．９％，拉动ＣＰＩ上涨１．９个百分点；居住价格上涨４．５％，拉动ＣＰＩ上涨０．７个百分点。而４月不利气候因素引发部分食品价格上涨。

　　２．８％的ＣＰＩ数据引发市场对全年３％目标的担忧，盛来运强调，尽管近期ＣＰＩ上涨压力较大，但从全年来看，物价依旧温和可控，实现３％的目标还是可能的，“一方面是政府高度重视物价问题，积极出台各种措施，管理通胀预期；另一方面，翘尾因素影响将逐步消失，今年ＣＰＩ走势或将前高后低。”

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　　楼市调控之下

　　房价为何涨势依旧？

　　今年４月１７日出台的“国十条”新政被称为“史上最严厉的楼市调控政策”。然而，从４月份的数据却呈现出另一番图景。４月７０个大中城市的房价涨幅高达１２．８％，创历史新高，环比价格也呈现显著上涨；１～４月房地产开发投资增长３６．２％，比前三月数据增加１．１％。

　　调控之下房地产投资数据为何依旧高涨？盛来运表示，出现这种不一致现象，主要有三个原因：一是受去年楼市亢奋的市场拉动作用影响，由于房地产周期性的因素，开发商后续仍在投资；二是由于年初以来打击“囤地”政策影响，开发商加大土地开发的进度；第三个因素是各级政府加大了保障性住房建设，这也促进了房地产开发的高增长。

　　盛来运坦言，调控政策具有“滞后性”。房价未来会呈现怎样的走势？盛来运表示，４月１７日“国十条”新政之后，房价涨势得到遏制，成交面积、成交金额都从高位回落，“伴随着调控政策的落实，房地产价格以及购房的预期都会有很大变化。”

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　　“过热”增长之后

　　会否引发经济回调？

　　盛来运表示，当前中国经济延续了一季度回升向好态势，总体运行平稳，“经济指标仍处正常区域，即便内部短期回调、结构性调整也属正常，特别是部分行业在运行过程中产生适当调整，也是正常市场因素发挥作用的体现”。

　　在谈及当前“三驾马车”的表现时，盛来运认为，投资增速尽管有所回落，但仍处高位运行；消费同比增长１８．５％，比３月份加快０．５个百分点；外贸快速回升，出口继续恢复性地增长，继３月呈现贸易逆差之后，４月恢复小额贸易顺差，“三驾马车”不仅动力增强，协调性也在增强。

　　盛来运同时提醒，对于当前经济形势，在乐观的同时，也要保持清醒认识。一方面，欧美主要经济体在经济复苏的过程中，失业率仍高居不下。另一方面，国内经济的结构性矛盾依旧突出。“虽然，中国经济形势在向好，但是影响经济运行的复杂性和不确定性因素也在增加。”

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　　ＣＰＩ持续攀升

　　加息靴子何时掉下？

　　数据显示，４月份，ＣＰＩ同比上涨２．８％，并创１８个月新高，４月份工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨６．８％，也超出市场预期。在ＣＰＩ、ＰＰＩ持续攀升的压力下，中国货币政策在上调存款准备金率后是否会进一步收紧？此外，澳大利亚日前再次加息，新兴经济体中的印度、巴西、澳大利亚也已相继宣布加息，中国加息进程是否会受到影响？

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，从货币政策的变化到对实体经济产生实质影响，一般有一年的时滞，所以不能等到通胀、ＧＤＰ增速已经达到政策目标再开始紧缩。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委亦表示，６～９月中国可能加息。广东银监局一位资深人士近日表示，存款准备金率的上调空间已经很有限了，接下来就是加息了，但时间会延后至７月，即二季度宏观经济运行数据公布后。

　　（宋 华 李 春）

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