鉴于目前经济数据、调控预期、融资压力依然不容乐观，而大盘技术上也反弹受阻于5日均线，均显示目前依然是弱势格局。因此我们继续建议投资者保持谨慎，控制仓位和风险，不要盲目抄底。

　　跌市中关注低PB组合

　　东方证券研究所：回顾历史我们发现，在市场出现向下的拐点时，往往会出现“泥沙俱下”的现象。即估值低的组合在开始的下跌中会成为“错杀”的对象。而市场在下跌趋势中时，投资者会在估值低的品种上寻求“庇护”。即在市场下跌趋势中，估值组合会优于市场。同时，我们发现在市场下跌的时候，市场会更加关注风险，即低PB策略会成为最优的策略。

　　由于当前市场的风险越来越大，市场进入下跌趋势的可能性变得越来越大，所以我们5月份的投资建议是积极关注低估值的组合，特别是低PB的组合。

　　静待高风险个股补跌

　　兴业证券研发中心：我们认为，市场大趋势依然偏弱，高估值资产的结构性风险并未完全释放。首先，流动性处于回归正常的进程中，对股市的驱动力减弱。其次，近期市场对未来悲观的预期仍无法证伪，对经济和通胀的中长期预期仍然紊乱，进而对于宏观调控的预期紊乱状况难有改观；第三，后续直接融资的压力依然较大，最终对前期过度炒作的题材股甚至被过分追捧的新股都会形成持续调整的压力。

　　因此，我们建议继续控制仓位，谨慎对待可能出现的反弹。配置上，可以关注部分前期大幅下跌的银行、房地产个股，以及业绩和估值匹配度高的消费、服务类个股(特别是前期跟随市场调整的中盘蓝筹股)。下阶段需立足长远，耐心等待高风险中小盘股票补跌、分化，再逢低增持“真正的”成长股。

　　加息、升值或联袂而至

　　申银万国证券研究所：鉴于经济的高位运行和通胀的加速，建议投资者高度关注升值和加息政策。一季度经济处于过热状态，而4月份数据显示经济仍处于高位运行态势，加之通胀进入加速上涨期，未来政策调控基调将继续趋紧。我们维持二季度升值以及7月份之前加息的判断。央行在刚刚公布的《2010 年一季度货币政策执行报告》指出关注潜在的物价上行压力，稳定通胀预期，并提出稳步推进利率和汇率制度改革，值得关注。

　　寻底过程尚未结束

　　西部证券研发中心：自4月中旬开始的下跌过程中，两市股指盘中震荡加剧，缩量态势下股指重心同步下移，说明少量资金也可令当前市场波动加剧。目前市场心态极为不稳，显示底部区域的探明仍需一段时期才能完成。短线可以密切关注上证指数前期低点2639点的支撑，一旦此点位被有效跌破，随后股指下行空间将扩大。操作上，耐心持币等待趋势转变，谨防手中高估值品种或将出现的补跌。