国泰君安证券研究所：整体来看，我们认为二季度周期性行业估值水平提升的空间较小，从市场情绪看，存在短期波动的较大可能。但风格转换的可能性仍然较低。

　　现在经济增长模式的问题不是增长动力，而是能否保证价格水平的稳定性，房地产价格上涨、物价水平上升意味着政策收紧趋势越明显。而政策的变动将改变对下半年经济走势的看法，这样二季度的增长将反证政策，股票市场将在这种背景下，由情绪变化引起波动。整体认为二季度市场估值水平仍保持稳定。