浦发银行2009年净利润增长5.6%。主要贡献因素是：盈利资产的增长贡献了45个百分点，而息差下降的负贡献为38个百分点。息差全年虽然有所下降，但下半年上升很快，原因是资金成本主要是同业及存款成本较多的下降和资产生息率下降速度的放缓，此外，资产负债结构的改善也有所贡献。存款平均余额2009年增速很高，达到了37%。而且负债结构优化：一是存款在负债中占比上升，二是存款中储蓄存款和活期存款的比重上升。网点快速扩张，下半年持续释放费用反弹压力，预计2010年费用收入比将略有上升。浦发银行2009年不良出现了较大幅度的“双降”，剔除核销因素后仍有小幅的双降，全年信贷成本为0.43%，但随着2009年公司加大中西部及东北地区地方建设项目的投入，未来对于资产质量的中长期风险抵御能力值得关注。

　　公司业绩稳定增长，资产负债结构优化，未来将保持较快的规模增速，不考虑与中移动的合作，其ROA也有会略有上升。维持“推荐”评级。