事件:自3月29日建行业绩会后,关于其融资的新闻版本多样。
版本一:传建行计划再融资750亿元,其中,通过A股市场定向增发融资450亿元,并增发H股融资300亿元。建行对此消息未予置评。
版本二:外电上周引述知情人士披露,建行的再融资方案涉及金额超过400亿元人民币,原定计划为A+H股定向增发,但考虑到市场环境及该行的情况,最新方案将倾向于在A股市场发行可转债,以及在H股市场上定向增发。
我们的观点:
综合各方面信息,较为肯定的有以下几点:
1、银监会确已向内地银行提出对资本充足率进行动态管理,规定将其底线由此前的11%提升至11.5%,并且该底线针对不同的银行有所差别,对建行的要求为11.5%。建行承认,从今年的投放安排和财务上的投资安排来看,确实存在一定的资本缺口。
2、由于建行H股占比高达96%以上,单一的配股方案并不适合该行,银行希望在A、H股市场上融资,并在比例上倾向于A股市场,以调节AH股权比例。
3、融资方式采用定增、可转债或是配股尚未确定,银行表示会在6月召开股东会讨论此事,希望在“今冬明春”完成融资。
4、银行表示汇金会参与融资。我们认为即便A股市场融资比例高,但可能通过向老股东优先配售或定增方式化解融资压力。