南京银行公布一季报，资产规模达到1737亿元，较年初增长16.51%，贷款余额714.84亿元，较年初增长6.65%，存款余额1100.03亿元，较年初增长7.71%，一季度实现拨备前利润8.33亿元，较09年同期增长32.2%，实现净利润5.87亿元，较09年同期增长41.91%。
虽然贷款环比增速高于09年第四季度，但较09年一季度的28%的水平则有显著差距，显示了在经历了去年的贷款高歌猛进之后，公司在信贷投放节奏上趋于稳健，年初冲规模的意愿明显下降。一季度公司加大了债券资产特别是应收款项类债券的配置力度。一季度公司生息资产收益率环比上升27个基点而付息负债成本则上升37个基点，净息差环比下降了10个基点。一季度费用收入比25.1%，环比下降6.6个百分点，较去年一季度上升1.8个百分点，仍属于同业较低的水平。
不良贷款余额8.12亿元，较年初下降0.03亿元，不良率1.15%，较年初下降0.07个百分点，拨备覆盖率188.52%，较年初上升了14个百分点。
我们维持对于公司的基本看法，认为随着公司省内布局的全面推进以及省外核心城市业务基础的建立，高增长的趋势在中长期内可望获得维持。我们预计南京银行2010年和2011年的净利润分别达到20.71亿元和24.59亿元，增幅分别为34%和19%，我们维持对南京银行“买入”的评级，6个月目标价20元。
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