回顾上一周我们走过来的路，我很欣慰，上周五提前告诉大家本周会先跌到周三才可能见到阳线，并且在连续的博客中指明黑色周一绝对不是黑色一周，在周二的博客中也是进一步阐述2950点可大胆的进场超低反弹，在周三我的预测是可能出现我们最愿意看到的中阳线，在周四我们给予要震荡的看法，而到了周五，我们再次神奇预测黑周五操作要格外小心，不管如何，我自认为是本周全部测算和预测正确的，也算给予跟踪我博客的朋友们一个良好的指路明灯吧！
那么，下周如何面对呢，看到了有利空的传闻，机构入手股指期货的利好，蓝筹股的不争气和下盘股的再次加速，也亲眼目睹了美元指数大幅上冲基本前期高点，以及海外大部分股指全部再次冲出新高等等，这样的一个复杂局面中，我们如何去面对我们的下周呢？这点是我想和大家坐下来，喝点茶，说说话的一个最大的动力，我想把我看到的，听到的，理解到的和大家来交流，不管是我的对于错，和分析的好于坏，仅此是我对于行情的看法，希望大家能看懂我对于行情的大局观，中层观和整体的微观是如何把握和分析的，也希望那些没有方向的人按此操作，有了方向的作此参考，在中间徘徊郁郁的人不妨去积极跟踪，我想还是说说下周吧！
历史数据再次验证3000点是目前的平衡
回顾今年以来的行情，我们可以发现几个显著的特点：第一，大盘的中期趋势总体呈现重心下移的趋势。今年第一季度以来，大盘从3300余点逐步震荡回调至3000点下方，最低曾到2890点，随后展开反弹，但最高至3145点即开始跳水大跌，股指又回到2941点。整体趋势是缓步向下，但目前并没有破位前期2890点低点。如果未来下破该点，重心将继续下移至2600点附近。第二，3000点附近是一个比较特殊的位置。相比较07年的6000点新高，该点位下跌了一半，相对于08年底1664点新低，该点位上涨了接近一倍。而该位置附近的整体市盈率水平已经与目前国内经济水平匹配，同时，该点位的下偏离值稍大即会影响市场的融资能力。因此，3000点附近经过数次实践考验证明，该点位就是融资能力和泡沫程度的临界点。具有比较重要的参考意义。第三，股指期货的推出，一定程度上改变了大盘单边走势的特征。股指期货从本质上来看，并不能改变大盘原有的运行趋势，而前期参与的资金十分有限，对主板市场的资金分流效应也不太明显。但是，不可否认，股指期货的推出一定程度上改变了大盘原有运行模式。大盘将主要以震荡行情为主。当然，在前期将会使股指宽幅震荡，其后将逐渐恢复常态。
逻辑上是这样的：现货市场本在做多—强化了股指期货的多头思维——期货市场老手反手做空——绞杀了股票市场客户。从这个逻辑上大家也可以看出，双向机制是制造震荡的基础，大盘既然出现了大幅下跌，其后继续大跌的几率就减小，期货市场上空仓客户及时平仓或反手做多。因此，股指期货的推出间接造成行情的大幅波动，同时又在机制上牵制了股指继续下跌。可以说，在股指期货推出的前期，对于大盘是助涨助跌，使大盘宽幅震荡，而后期该效应将逐渐减弱。
现货市场和IF1005合约只能做做套保
对于已交易一周的股指期货，我们认为“权证的蓝本”，“现在基本是当天平仓不过夜，这和期货市场中以‘隔夜仓’为主要获利手法有着天渊之别。上述资管部负责人还从机构大小、资金实力角度指出，股指期货有资金放大效应，”一个活跃的投资者，即便是手里只有8000块钱，一天之内也可以有两三个亿的成交额。对于基金公司来讲，目前入市操盘的魅力似乎也并不是很大。因为，现在现货市场和IF1005合约的套利空间已经没有了。“我觉得现在做投机的赢面已经很小了，只能做做套保。”故此，手握重金的机构投资者即将进入股指期货市场，因该市场的杠杆放大效应和做空功能，不禁让普通投资者倍感忧心。然而，在证监会高强度的风险防控指引条例下，业内人士却均表示，机构资金将难以搅动期指大局。
银行股难成A股最后“一根稻草”
此次3年期央票发行规模巨大，主要原因并非央行刻意为之，而是各个一级交易商积极认购导致。但主要可能是在房地产新政推出后，银行放贷资金已明显收窄，首选3年期央票，导致其资金配置压力增大。至此，由于之前商业银行放贷比重很大，故此次房产新政出炉后，银行资金头寸的大幅提升会使其业绩压力增大。而3年期央票的发行主要还是为控制流动性，其对银行资金影响还要分地区看。首先央行会根据已掌握的商业银行情况来控制未来发行量，其次还会看外汇存款增量来控制放款量。值得注意的是，一旦未来3年期央票发行量猛增至上千亿元，银行资金配置压力肯定会大幅提升。
虽然银行股的市盈率10倍多，价值似乎被低估。但2009年，银行信贷投放比2008年增加了9.56万亿元。最终将给银行带来多少呆坏账，恐怕要到2012年才能逐渐显现出来。海外市场，对于业绩波动大的周期性行业的公司，一般不用市盈率来估值，往往用市净率来估值，以规避因业绩大幅波动造成的风险。海外市场银行股的常态市净率是1.5至2.5倍，目前A股市场中银行股的市净率大多在2.5倍左右，说明银行股的价值并没有被低估。
此外，已上市的银行股占A股市场总市值的比值超过30%。海外经验显示，一旦某一行业占股市总市值的比值超过20%，不管该行业的盈利是否继续增长，这个行业今后的表现落后于大盘是大概率事件。2000年前后，家用电器板块总市值占A股总市值曾超过20%。此后10年，家用电器板块的表现远远落后大盘。
总之：
2009年7月以来，上证综指在2900点之上累计换手近300%，因此2890点的技术意义重大。只要上证综指能在2890点之上站稳，A股市场就可能依然维持平台整理，而从技术分析看，2009年4月13日，上证指数上破年线后，至本次大跌前，虽然多次下探，但始终不破该生命线；4月19日，上证综指跌破年线；4月21日反弹收复年线；4月22日，年线再度失守，截止今日，上证综指已经在年线下方运行5个交易日。2008年2月22日，上证综指因为内忧外患而下破年线后，在年线下方横盘8个交易日，便步入熊市。从周线看，周线三连阴，周线在120周均线上方运行五周后下穿，预计下周周线将在2915-2970之间低位收阳。如果下周股指跌破下方的最后一条均线60周均线，股指将开始中期调整。
【