上周受国家宏观行业政策的调控，房地产、银行等权重股纷纷大幅下跌带动大盘出现破位下行，特别是周一长达150点的大阴线对投资者脆弱心理构成了严重的打击。股指期货推出后，合约价格全线下跌对大盘走势也形成了一定的负面效应，但我们认为，股指期货的推出不会改变大盘中期运行趋势，一方面受经济运行趋势结构性调整影响，A股市场短期内还很难形成明确的趋势方向，从而影响机构投资者的进入；另一方面由于股指期货交易在一个时间周期中属于零和交易，其推出后首要面临的是如何培养博弈对手，在缺少规模博弈对手的前提下，股指期货价格的波动将更多的体现出投机特征，其操作手法有可能会通过局部资金优势进行双向交易以吸引更多的投机客。因此股指期货推出后很有可能出现短期大起大落的投资炒作，与A股市场运行趋势完全脱离，而其价格的波动受持仓规模效应影响也很难撬动整个A股市场。

　　我们认为，本次大盘的下跌是管理层宏观政策变动对市场的一次短期冲击。在宏观政策变动的背后，反映出我国经济增长的基础在进一步牢靠，而权重股通过一轮快速的风险释放，其估值优势将更加突出，倘若没有新的利空，持续杀跌的空间不大，未来大盘下跌空间有限。