1、公司公布09年一季报。2010年一季度，公司实现营业收入3.68亿元，同比增长252.73%；实现归属母公司净利润2.07亿元，同比增长500.63%，实现每股收益0.574元。
2、血制品量价齐升及疫苗业务大幅增长是公司业绩增长的主要推动力。公司一季度业绩大幅增长的主要原因包括：1)彻底摆脱血浆检疫期制度影响，投浆量同比大幅提高；2)静注丙球、特异性免疫球蛋白等血制品价格同比上涨；3)860 万剂甲型H1N1 流感病毒裂解疫苗收入确认；4)ACWY135群脑膜炎球菌多糖疫苗产品开始产生销售收入。
3、血制品业务将保持稳定增长态势。公司一季度血制品业务收入同比增长79.53%，预计未来将维持稳定增长态势：1)2010年起彻底摆脱血浆检疫期制度影响，投浆量大幅提高；2)现有12家浆站采浆，在建浆站3家，新获批浆站3家，并仍积极向重庆、河南地区申请新建浆站，预计未来公司投浆量将持续增长，血液制品生产规模将进一步扩大；3)血制品供不应求，静注丙球、白蛋白等产品均有较大的提价可能。
4、疫苗业务快速发展。一季度，公司收到国家甲型H1N1 流感疫苗1225.047万剂的收储任务，并已将860万剂流感疫苗运至工信部指定地点，该项收入推动公司疫苗业务大幅增长。公司ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗已产生销售收入、重组乙型肝炎疫苗(酵母)将在2010 年取得生产文号，未来均有望成为公司新的业增长点。
5、给予公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。在血制品和疫苗业务的推动下，预计公司未来几年将维持高增长，10-12年每股收益为2.18元、2.59元、3.08元，按照4月20日的收盘价75元计算，公司10-12年动态市盈率分别为34倍、29倍和24倍。我们维持公司“短期-推荐 ，长期-A”的投资评级。
【