资料来源：WIND

　　市场分析

　　小盘复活 指数反弹

　　周三市场再度被小盘股把持局面，中小盘股领导大盘出现大跌之后的反弹，而权重股板块虽然没有继续下跌，但是反弹却是乏力，市场似乎仍然沉浸在小盘股的追逐中，而前期的防御性品种也是近期的热点，反映了机构调仓换股的思路，不过即使盘面活跃，但是对于指数我们仍不抱太乐观的想法。最终上证指数报收于3033点，上涨1.8%，两市合计成交2700多亿元。

　　从市场热点看，新能源板块中的电池股表现不错，这也可看到目前机构对于科技股的偏爱，我们推测机构有可能从地产中撤离大资金而转向投入科技类股，而消费股也是近期机构热爱的板块，食品饮料、医药、以及商业零售均表现不错，从这种动向，我们分析，未来一段时间上有投资链的品种可能会继续走弱，而下游消费品则会持续走好，而激进的投资者则可关注科技股这个板块，毕竟想象空间较大。

　　从近期的消息面看，关于3G提速的消息不绝于耳，我们认为，很多新兴产业的政策可能会陆续出台，这样势必会继续刺激科技类股。另外，前期证监会提示说鼓励上市公司下属子公司可分拆上市，这样直接点燃了分拆概念股的爆发，类似同方股份等个股走势很强，我们认为，分拆有助于股权溢价，对上市公司有一定业绩的提振。

　　目前的操作策略，鉴于地产股的下滑趋势明显，我们对未来趋势不容乐观，建议先以观望为主，如果要配置品种，以医药、消费类个股为主。

　　精品报告汇览

　　金晶科技： 太阳能玻璃为发展重点，布局逐步完善

　　【内容摘要】：1、业绩略低于预期。公司 09 年实现营业收入 23.14 亿元，同比增长 42%，实现归属母公司净利润 1.17 亿元，同比增长 3%，实现 EPS0.2 元，略低于我们的预期 0.23 元，主要原因为纯碱业务盈利持续低迷。其中四季度单季实现营业收入 5.99 亿元，较 08 年同期提高约 67.8%，实现归属母公司的净利润 4011 万元，环比下滑约 7.5%，折合 EPS0.07 元/股。

　　2、浮法玻璃盈利提升。分业务情况来看，公司优质浮法玻璃业务毛利贡献大幅提升，公司 09 浮法玻璃实现收入 8.3 亿元，同比下滑约 13%，但毛利贡献 2.33亿元，同比提高越 63%，毛利率达到 28%，较 08 年 15%提高约 13%。公司纯碱业务目前运行正常，四季度产量达 513 万吨，平均月产量 171 万吨，09 年实现收入 7.11 亿元，毛利贡献 2.5 亿元，但受价格持续低位影响，毛利率仅为3.52%。

　　3、太阳能超白浮法玻璃业务略有下滑。公司超白浮法业务实现收入 2.79 亿元，同比下滑 11%，毛利贡献 1.1 亿元，同比下滑约 16%，毛利率维持在 39.5%，较 08 年下滑约 2.2%。主要原因为 09 年上半年受金融危机影响，光伏行业出口下滑，导致销售有所影响。

　　4、公司未来发展重点为太阳能玻璃行业，增发完善太阳能领域布局，增厚约EPS0.48 元。金晶科技前期公告拟通过定向增发拓展太阳能玻璃领域，公司募集资金项目投产后，预计可增加超白浮法玻璃产能 1000 万重量箱，深加工太阳能玻璃产能 1000 万平方米，实现年销售收入 15 亿元，年平均息税前利润总额为 4.45 亿元，假设考虑增发 1 亿股，股本摊薄至 6.9 亿股，预计此次募集资金项目可增厚 EPS0.48 元(考虑 25%所得税影响)，业绩增厚幅度较大。预计公司增发业务最快在10年内完成，按照一年项目建设期计算预计11年投产。维持增持评级。我们预计公司 10 年受益玻璃行业复苏，纯碱业务盈利将大幅好转。预计 10-12 年业绩为 0.65/0.8/0.95 元，由于公司太阳能深加工玻璃符合行业发展趋势，同时 10 年由于增发项目有较强业绩释放动力，可以给予 10年市盈率 30 倍，目标价格 19.5 元，维持“增持”评级。(申万)