业绩大幅增长，符合预期。公司前期发了业绩快报，故业绩符合预期。实现营业收入2.54亿元，同比增加22.3%。整体毛利率为24.51%，同比增长8.96个百分点。归属于上市公司股东的净利润为1,770万元，同比增长346.18%，每股收益0.11元。经营活动产生的现金流量净额5,610万元，与去年同期的-1,963万元相比大幅增长，每股现金流量净额为0.35元，现金流十分健康。
募集资金项目逐步达产、BII订单转移生产顺利。公司产品结构得到了显著改善，低毛利率的贸易类产品、精细化工类产品、驱虫及抗病毒类产品逐步淘汰；而募集资金项目之一的培南类中间体4-AA逐步达产、销售收入增长较快；与德国勃林格殷格翰国际有限公司(简称BII公司)订单转移生产进展顺利，提供的心血管原研药的中间体销售收入大幅增长。公司产品结构调整、综合毛利率大幅提高，使得公司净利润同比大幅增加。
中报业绩预增150%-180%。公司同时对中报业绩进行了预测：归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度在150%-180%之间，即对应每股收益在0.22-0.24元之间。
维持“增持-A”的投资评级，及12个月内目标价20.4元。我们预测公司2010、2011年的业绩分别为每股收益0.43元、0.68元，对应的动态PE分别为40倍和25倍。考虑到公司未来业绩的跳跃式增长，我们按照公司2011年业绩0.68元给予30倍的PE，则公司12个月内目标价为20.4元，维持“增持-A”的投资评级。
风险提示：根据公司2010年2月2日公告，未来五个月内控股股东罗邦鹏先生及其一致行动人郑志国先生将继续减持股份，减持总量将不超过总股本的0.77%。
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