今日 （4月20日），招商证券（600999，收盘价26.65元）同时发布2009年年报和2010年一季报。去年招商证券实现营业收入86.80亿元，较2008年增长76.53%；归属于上市公司股东的净利润37.28亿元，同比增长84.48%；每股收益1.14元公司拟每10股派现5 元。

　　今年一季度，公司实现营业收入16.02亿元，同比增长12.11%；归属于上市公司股东净利润7.81亿元，同比增长47.51%；每股收益0.22元，净资产收益率3.40%。

　　投行业务强劲增长

　　受益于2009年A股市场量价齐升，招商证券去年各项业务收入均有显著增长。

　　经纪业务方面，实现经纪业务收入52.77亿元，同比增长50.58%。

　　投行业务方面，公司全年共完成8家IPO主承销，实现收入9.26亿元，同比大增318.34%。另外，公司还实现了15.72亿元资产管理业务收入，同比增长98.14%。

　　但是今年一季度，公司经纪业务收入同比出现11.14%的下降，仅为8.59亿元。投行业务却进一步大放异彩，证券承销净收入达到3.86亿元，同比暴增92倍。

　　证券投资稳健

　　值得一提的是，虽然去年上证指数上涨了80%，招商证券当年的证券投资业务表现却并不突出，仅仅实现收入3.28亿元，同比增长18.35%。公司董事会指出，这是因为“为了配合公司上市，采取了相对谨慎、安全的投资策略，以获取绝对收益为主要目标”所致。

　　从年报中可以看出，去年招商证券明显增加了证券投资规模，年末时交易性金融资产与可供出售金融资产分别达到153.46亿元和40.27亿元，较年初增加了99.91亿元和37.17亿元。不过，债券占了公司证券投资的大头，年末时划分在交易性金融资产与可供出售金融资产的债权投资公允价值占比达到86.28%和65.53%。

　　一季度机构大举买入

　　年报显示，去年年末时，招商证券前十大流通股东中仅有两家机构投资者的身影，其余8名流通股东全部是个人投资者。

　　今年一季度时，公司前十大流通股东中机构明显增多，仅第八大股东是个人投资者。虽然招商证券IPO时网下配售部分上市流通，但是由于机构获配数量也不过98万股，而一季度时第十大流通股东持股数已经达到100万股，因此可以肯定这些机构均为今年在二级市场买入。遗憾的是，自去年上市以来，招商证券股价一直表现不佳，绝大多数交易日在发行价之下徘徊，一季度跌幅更是达到3.78%，这些买入公司股票的机构们恐怕并没有赚多少钱。

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