国都证券:太阳纸业评级上调至“强烈推荐”_股票_证券_财经

国都证券:太阳纸业评级上调至“强烈推荐”

加入日期:2010-4-2 8:09:27

  

  公司主要产品目前销售情况非常好。白板纸、铜版纸、双胶纸供应都偏紧,所以涨价阻力很小,成本上涨基本能够顺利转嫁至下游,目前库存都处于低位,下游厂商也未出现大幅囤货的情况。整体毛利率仍稳定在较高水平,预计20%以上。自制浆产能释放是一季度业绩的亮点。随着进口浆价的不断上涨,目前针叶浆价格已经达到8000元/吨,阔叶浆价格也在7500元/吨,均超过历史最高水平,但是目前制浆原材料木片价格涨幅相对较小,因此目前木浆自给率高的公司成本优势十分明显。

  2010年公司净利润的业绩增量主要体现在:去年上半年处于盈利恢复期,基数较低;自制浆产能的释放;23#号机将于4月开始试产,6月开始贡献利润,2010年实际产量将超过20万吨,预计该部分将为公司带来1亿元的利润增量;新建5MW发电机组今年也将贡献利润。预计公司2010-2011年摊薄每股收益分别为1.42元、1.63元。目前公司估值处于行业及公司历史低端,且发展战略清晰,未来成长确定性强,因此将短期评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。


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