刘扬李喆大众证券报:期现联动效应为何未显?_股票_证券_财经

刘扬李喆大众证券报:期现联动效应为何未显?

加入日期:2010-4-18 11:02:16

  沪深300指数影响力或逐渐取代上证综指

  4月16日,沪深300股指期货合约正式挂牌交易。股指期货四个合约均高开,其中IF1005开盘于3450点,IF1006开盘于3470点,IF1009开盘于3600点,IF1012开盘于3618点,分别较基准价上涨51点、71点、201点和209点。

  截至收盘,四个期指合约均有回落,最终以IF1005合约3415.60点、IF1006合约3441.60点、IF1009合约3512.00点、IF1012合约3557.00点收盘。全天总成交量58457手,单边成交额为605.38亿元。

  现货方面,昨日沪指收报3130.30点,跌34.67点,跌幅1.10%,深成指收报12416.9点,跌96.43点,跌幅0.77%。两市成交1900亿元。

  期指因何未给大盘带来助长动能?北京中期认为,一方面是技术上的原因,另一方面则是政策的维稳心态。

  “股指期货上市首日整体走出了典型的新品种特点,即开盘时价格冲高随后震荡回落,同时期现价差由高到低。”昨日,东吴证券金融工程分析师张丽丽向记者指出。

  张丽丽从盘中情况来看总结了股指期货运行的三大特点。其一,市场参与者做多的倾向较强。盘中可见的特点是现货指数上涨时期货上冲更为迅速,而现货指数下跌时期货下跌较为滞后且幅度相对较小。第二,期现联动关系较紧,但期货合约标的为远期价格,股期货走势与现货走势并非完全一致,期货运行有一定独立性。最后首日成交量不大,但盘中成交有逐步活跃的趋势,所形成的价格较为连续,波动较为灵敏,运行平稳成功。

  而对于A股投资者而言,股指期货推出之后,对未来一个月或者更长时间的现货市场以及大盘的走势会有什么影响?“我看到今天的交易成交情况,我更乐观一点说,我觉得可能股指期货发挥它基础功能的时间会比我们预想的还要提前。”

  昨日,首创期货副总程功指出,“今天股指期货挂牌交易之后,大家其实通过盘面也能有所了解,在今天的盘面高开了之后,实际上虽然冲高回落,依然对现货市场保持了升水,就是说始终持续的保持期货价格高于现货,这种情况往往反映了在期货市场上股指交易者对后市的乐观预期。”

  程功继续指出,当股指期货开盘之后,由于对现货的升水,尤其远约升水还比较高,实际上就是我们现货市场投资者对后市的判断和预期已经有了一个提振作用。“虽然只是一天的,但是可以看得到,股指期货在真正挂牌的第一天就已经对投资者的心理产生了一定的指导意义和价格发现的作用。当然我们说这个品种的成熟还有待时日,有待所有各类的套保资金、套利资金,我们广大投资者的进入,使得它进一步的活跃,之后它的定价功能会发挥得更加充分。”

  兴业基金投资总监、兴业趋势投资基金(LOF)基金经理王晓明认为,股指期货市场短期内总体规模还是偏小,参与者也很难撬动对300指数的影响。不过,股指期货出台一定会给大盘蓝筹带来相对中小盘股的超额收益,但实现的时间跨度是个问题。“可能在未来的一年时间中会逐渐表现出来。而小盘股的疯涨是很难长期持续的,估值的偏离具有自我纠偏的机制。”他表示,今年周期股最大问题是在宏观调控政策预期不稳的情况下,估值很难提高上去,包括银行、地产和煤炭都存在这个方面的问题。

  那么,期指推出后沪深300影响力会不会超过上证综指?“沪深300指数期货推出之后,更多的人会关注沪深300成份股。沪深300指数本身的重要性就更为明显了。因为上证综指只反映了上交所的市场变化,并不能完全地反映整个中国。沪深300既反映了上海也反映了深圳,可能成为中国的旗舰指数。”张丽丽认为,不仅新加坡,包括香港、美国都推出了与中国相关的指数,“未来沪深300指数的影响力或逐渐取代上证综指,我认为完全有这种可能。”


以上信息为博客会员、合作方、加盟会员提供,本站不拥有版权,版权归原作者所有,所载文章、数据仅供参考,据此操作,风险自负。
顶 尖 财 经 -- 中 华 顶 尖 网 络 信 息 服 务 中 心
Copyright© 2000 - 2004 www.58188.com