事件：2010年1季度公司实现营业总收入19.7亿元，同比增长32.39%，实现净利润1亿元，同比增长108.16%，实现每股收益0.23元，同比增长109.09%。

　　点评：业绩增长主要是由于公司白酒销售业务中，中高档酒销售规模不断扩大，白酒销售收入比去年同期增加2.2892亿元；公司房地产品牌知名度扩大，房地产市场占有量上升，使得房地产收入比去年同期增加1.857亿元。我们认为公司今年业绩增长确定：一是白酒产品结构调整有低端向中高端发展，明显提高毛利率；二是房产进入结算期；三是公司计划以不低于16.42元/股，非公开发行募资投向牛栏山酒厂研发中心升级改造项目和优质种猪繁育和规模化养殖，奠定长远发展基础。我们预计公司2010-2012年每股收益0.82、1.05、1.23元，结合公司各项业务估值和综合估值，目标价22.55元，给予“买入”投资评级。