时隔22个月后，本周四央行重启三年期央票，并表示暂定每2周发行一次。三年期央票是对流动性的一种深度锁定，这种操作工具的重启是紧缩流动性的更明确信号。但是过去7周，央行通过公开市场累计回笼资金达9600亿，而且由于季节等因素的影响，3月份CPI涨幅可能低于2月，如果下周四公布的CPI数据不高于市场预期，那么近期加息的概率不大。

　　当前我国10个省、市、自治区政府银行贷款余额占GDP的比重已超过100%，个别县市的负债率已超400%，这给经济的长期发展埋下了隐患。虽然各种地方振兴规划和支出计划层出不穷，但是否有足够财力予以实施有待考证。因此建议投资者对区域概念要区别对待。

　　市场期待的二八转换几个月来一直没有来临，相信随着股指期货的推出，这种转化有可能逐渐来临。虽然国际上的经验表明，股指期货推出前上涨概率较大，推出后短期下跌概率较大，但是在政策层“保证股指期货平稳推出”的政策取向下，股指几个月来一直维持弱势格局，因此推出后走高的概率较大，大盘股在下周和股指期货推出后有望呈现震荡盘升态势。

　　4月份是年报披露的最后期限，同时一季报也要在这一月内完成，上市公司过去一年和一季度，尤其是一季度的盈利较好，市场的整体估值也能获得一定的改善。

　　投资建议

　　我们认为后市将震荡走高，下周维持3100-3200点区间震荡的概率较大，建议投资者适当提高仓位，并进行中长期布局，但仓位不宜过高。

　　适当关注大盘蓝筹股的走势，但是对负面消息较多的地产股适当规避。钢铁股走势的启动有待铁矿石谈判的明朗化，如能迅速完成谈判，钢铁股将会有一波行情。