湘财证券：川润股份首次给予“买入”评级_股票_证券

湘财证券：川润股份首次给予“买入”评级

加入日期：2010-4-1 8:26:08

　　随着公司产能释放，产能利用率将会显著上升；同时润滑液压业务订单保持10%-15%的平稳增长，预计2010年润滑液压业务增速有望达到32%，毛利率维持在41%左右。风电润滑液压产品正处于国产化进程之中，营收有望出现爆发性增长，但短期营收占比不大。余热锅炉步入收获期，预计2010年营收增长80%以上。

　　预计2010、2011、2012年每股收益为0.66元、0.92元、1.15元。虽然2010年余热锅炉营收大幅增长，但是由于固定资产增加折旧增加导致盈利能力并没有充分释放，所以估值时我们还考虑到2011年的净利润。给予6个月目标价26.2元(2010年40倍PE)、12个月目标价32.2元(2011年35倍PE)，首次给予“买入”评级。