公司2009年的业绩增长速度较快，盈利能力增强。公司2009年度实现营业总收入399,264.53万元，同比增长16.26％，归属于母公司股东净利润31,670.63万元，同比增长23.77％,实现摊薄每股收益0.65元;经营活动产生的现金流量净额40,038.74万元，同比增长53.87%;实现了快速的增长；公司的费用控制加强，盈利能力提高，2009年期间费用率同比下降0.3%，这主要是销售费用率同比下降0.27%，财务费用率同比下降1.01%所致。

　　创新营销模式，提升营销能力。2009年，公司坚持“基础市场在国内、目标市场在国际”的营销战略，坚持创新全员营销模式，打造差异化优势，创造消费者价值：（1）国内市场方面，公司继续以市场需求为导向，学术营销、品牌营销为核心，并密切关注国家深化医药卫生体制改革政策，推进各地医保和招标工作的顺利开展。①2009年度，公司营销集团积极应对突发事件，确保了公司主打产品销量的稳定增长，梯队产品销量大幅提高的既定目标。②通过开展“健康星天士力行”、“中医中药中国行大型科普宣传活动”等大型主题活动，强化了主要产品核心价值。2009年，复方丹参滴丸在“39健康网”主办的“第三届中国健康行业大型评选活动”中“最受欢迎心脑血管用药”的称号；③公司以湖南、陕西、广东、北京、山东、辽宁地区的六个子公司为区域中心，搭建了较为完善的医药销售物流网络。湖南公司物流中心被湖南省食品药品监督管理局指定为省GSP认证示范基地，并顺利通过国家AAA级综合服务型物流企业认证；(2)国际市场方面，公司主打产品复方丹参滴丸在以药品身份进入了俄罗斯、加拿大、韩国、越南、阿联酋等12个国家和地区的基础上，报告期内又在菲律宾市场获得了处方药和非处方药双重身份。

　　现代中药产业链全程实施标准化流程再造。2009年，公司全面启动了以产业链为核心的标准化流程再造项目，全程推行标准化管理与SOP，重点关注产业链各环节之间的衔接与协作：（1）子公司陕西天士力通过自主创新，建设了智能化药材烘干车间，并实施清洁化生产，进一步减少了药材加工晾晒过程中的污染及有效成分的损耗，并顺利通过了GAP复审；（2）荆花油提取车间由福建迁至商洛并顺利投产，通过了GMP现场审核；（3）复方丹参滴丸内包自动生产线全面投产，实现从手工生产到单台设备再到全线自动化运行的升级，生产效率稳步提高；（4）天津天士力完成了益气复脉粉针提取生产线的改造，生产产能得到了有效保障；（5）天津博科林药品包装技术有限公司通过了食品质量安全认证。

　　持续推进生物药产业化步伐。2009年，子公司上海天士力积极引进人才和技术，Pro-uk(尿激酶原)合格发酵液收获量指标大幅提高，进一步完善了产品上市技术平台建设。2009年4月该项目已获得国家药品评审中心审评意见，并于8月份完成补充资料上报。子公司天士力金纳生物技术公司“亚单位流感疫苗”项目产业化进程加快，严格按照生物药品SOP建立了质量管理体系，目前已根据国家药监局批准的计划，开始申请药品批准文号注册的现场检查生产工作，力争早日取得产品新药证书和GMP认证。

　　中长期激励基金极大提高管理团队的凝聚力和向心力。公司董事会通过了以基于公司业绩和股票价格的《中长期激励基金实施方案》，有效的将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，提高了管理团队的凝聚力和向心力。

　　公司的成长性较好，具备较积极的投资价值。预计2010年——2012年的每股收益分别为0.79元、0.92元和1.05元，对应的动态PE分别为34.05倍、29.24倍和25.62倍，鉴于公司的成长性较好，认为公司具备较积极的投资价值，给予公司“推荐”的投资评级。