齐鲁证券:健康元下调“谨慎推荐”评级_股票_证券_财经

齐鲁证券:健康元下调“谨慎推荐”评级

加入日期:2010-3-9 14:23:51



  公司是国内大型综合性药业集团,旗下拥有太太药业、丽珠医药、海滨制药和健康药业等众多知名医药企业,产品涵盖处方药、OTC和保健品三大领域,并成功推出太太口服液、静心口服液等知名品牌。

  09年公司实现营业收入36.83亿元,较2008年度的29.38亿元增加7.57亿元,升幅为25.36%,超额完成公司2009年度33亿元的营业收入目标。归属上市公司股东的净利润为4.86亿元,较2009年度上升1902.90%,09年公司每股收益为0.44元,与齐鲁证券之前预测的0.43元基本相符。

  公司业务主要为保健品、丽珠集团、海滨制药、7-ACA以及金冠电力五部分组成。其中2009年度丽珠集团实现营业收入25.96亿元,实现净利润4.82亿元,为健康元扣除非经常性损益后的净利润贡献1.82亿元,占公司净利润的37.45%。以美罗培南原料药及其制剂倍能为主的海滨制药公司09年产品实现销售收入5.01亿元,较08年增长18%,净利润贡献约1.39亿元。焦作健康元生物公司为公司的酶法生产7-ACA生产基地。2009年度焦作健康元生产销售7-ACA约660吨,实现销售收入3.94亿元,实现净利润贡献约0.64亿元。

  公司的实力雄厚,具备一定的投资价值。预计2010年—2012年每股收益分别为0.51元、0.58和0.63元,鉴于公司09年的高速增长以及市场不确定因素影响的增加,下调公司为“谨慎推荐”的投资评级。


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