投资要点

　　3月市场展望：振荡上行!挑战震荡市上轨

　　下阶段，对政策调控、经济探底的担忧，进入视听疲劳期。通胀预期回落，经济增长环比平稳，政策调控对股市的冲击力趋于弱化。

　　年报披露高峰期到来，提升市场对于业绩增长的关注度，高分红送转激发投资热情。今年不是估值、业绩的“双杀”，估值调整到位之后，不可忽视业绩驱动力，特别是1 季报的环比惊喜。

　　下阶段，A 股市场最确定的一件大事是金融创新正式开闸，融资融券、股指期货两大创新齐推，实属罕见，然而，市场当前明显低估了他们改变对股市赚钱模式的力量。考虑到价值股的确定性增长和低估值，金融创新初期，向上的套利机会不容轻视。

　　资金价格尚平稳，足以支持反弹行情。我们监控的主要资金价格指标未恶化，因此，一旦预期好转，钱就会回来。

　　提醒向上的风险：确定性的政策刺激下，成长股此起彼伏，继续个股行情精彩;而价值股在业绩和确定性的金融创新预期的推动下，脉冲式向上，从而形成成长股和价值股共振的格局，则行情将超预期，有望挑战近半年的震荡市(2900~3300)的上轨甚至更高。