洋河股份（002304）发布2009年年报：2009年，公司实现营业收入40.02亿元，同比增长49.21%；实现利润总额16.73亿元，同比增长68.54%；归属上市公司股东的净利润12.54亿元，同比增长68.71%。

　　评论如下：

　　公司主营洋河系列白酒的生产和销售。2009年，公司实现营业收入40.02亿元，同比增长49.21%；实现利润总额16.73亿元，同比增长68.54%；归属上市公司股东的净利润12.54亿元，同比增长68.71%。

　　公司2009年营业收入的增长速度远远高于其它中高端白酒生产企业的增速水平，主要由“蓝色经典”系列的中高档产品市场占有率快速提高、销售收入大幅增长所带动。2009年，“蓝色经典”系列在高基数基础上，全年增幅仍然达65.82%，占销售总额的比例进一步提升；“蓝色经典”系列中增长最快的产品是“梦之蓝”和“天之蓝”两大高端产品系列：“梦之蓝”全年销售收入同比增长145.09%，“天之蓝”全年销售收入同比增长113.07%，成为公司新的增长点，同时由于其高端性提升了公司整体的盈利能力。

　　分地区看，公司产品的主打市场仍是江苏市场，实现销售收入29亿元，占总收入的73.42%；另外，中部市场实现销售收入4.8亿元，南部市场实现销售收入3.5亿元，北部市场实现销售收入2.2亿元。其中，江苏本埠市场、中部市场和南部市场销售增速相当，分别是45%、46%和50%；北部市场增长迅猛，2009年收入增长88%。

　　质即盈利能力：快速提升，得益于产品售价提高以及产品结构高端化即毛利率较高的中高档白酒销售收入的大幅度增长。公司2009年白酒业务综合毛利率达59.04%，较上年增加6.38%。

　　2009年，公司销售费用增加78.82%，主要是由于广告费用大幅增加；财务费用下降21.81%，主要由于本年度公开发行股票募集资金，以及随着公司货币资金大幅度增加，银行存款利息收入相应增加所致。

　　2010年，公司计划实现净利润同比增长30%；同时，利用资本平台，实现原酒倍增、储存倍增和池口倍增，再造一个新洋河。

　　为什么市场给予公司高估值：走在行业前面且做的相对彻底的股权激励；卓越的市场开拓和营销能力远远高于行业水平；“蓝色经典”找对了文化切入点，深入人心。预计公司2010年每股收益为2.92元，相应市盈率38.77倍，给予“买入”的投资评级。