晋煤整合这一次“强龙”对阵“地头蛇”。河北公司开滦股份（600997）拟入主山西煤企，当地企业安泰集团（600408）持股比率大幅缩水。虽然最终结果仍有不确定性，但是安泰集团内部人士向证券时报记者表示，即使持有山西介休泰瑞煤炭资产经营有 限公司股权缩水，公司继续参与煤炭整合、保障炼焦用煤来源的意图也不会改变。

　　作为介休市煤矿企业兼并重组整合主体，泰瑞煤炭成立刚满半年就发生股权变动风波。开滦股份3月1日与介休市政府、山西义棠煤业有限责任公司和介休市国有资产经营公司达成协议，拟整合泰瑞煤炭，最终持有其48%的股权，并合并会计报表。而一旦股权发生变更，身为发起人股东的安泰集团持有泰瑞煤炭股权比例将由16%下降至4%。

　　“确有此事，我们正在开会商量，”介休国资公司法定代表人马德龙昨日下午告诉记者，此次开滦股份介入介休煤炭整合由当地政府主导。

　　对于安泰集团而言，参与设立泰瑞煤炭是为了延伸产业链，主要看重其能够为安泰集团焦炭业务提供稳定煤源。安泰集团此前也曾公告，泰瑞煤炭将优先对其供应炼焦用煤。根据安排，泰瑞煤炭共整合介休市内29个矿井，整合前以上矿井产能不足1000万吨，整合后拟形成16个矿井，产能达到1200-1400万吨。安泰集团上述人士也表示，公司正就泰瑞煤炭的股权问题和当地政府做进一步沟通，存在不确定性。据其透露，优先供煤的相关事项确已签署协议，是否发生变更还要看协商结果。

　　大同证券煤炭行业研究员于宏向记者表示：“若股权转让最终成行，安泰集团的损失将较为惨重，此事有些蹊跷。安泰集团自2006年开始一直积极参与晋中地区煤炭整合，这一次遭遇持股变动事先似乎毫不知情。”

　　不过也有业内人士分析，看似蹊跷的股权变动也有合理之处。“安泰集团参股泰瑞煤炭的初衷是为了解决炼焦用煤来源，只是参与煤炭整合，而非主导力量，”持续关注安泰集团的东兴证券煤炭行业分析师谭可指出：“根据相关规定，山西煤炭整合的主体必须是煤企，而安泰集团主营是焦化。”

　　于宏也进一步指出，此次股权变更的原因与煤矿整合的初衷——安全生产相吻合，“山西煤炭整合有两种模式，其一是以五大煤业集团为主导，安全问题由相应的整合主体承担。其二是地方政府成立资产管理公司，安全问题由政府问责。当地政府很可能基于安全生产方面的考虑引入实力相对雄厚的开滦股份。”据其预计，最终的协商结果要么是安泰集团持股比例进一步调整，要么是当地政府给予安泰集团参与其他煤企整合的机会。

　　值得注意的是，开滦股份此前已在介休拥有一家持股41%的子公司——山西介休倡源煤炭有限责任公司。开滦股份相关人士也表示，介休市政府选择与开滦股份合作，除了考虑其资金方面的优势外，最关键的还是看中了开滦股份的人才、管理和技术等方面的资源。

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