广发证券（000776.SZ）2月12日上市首日大幅攀升后，股价基本维持在50元以上震荡，然而其影子股吉林敖东（000623.SZ）却表现一般，从2月12日至今下跌10.53%。另外两只影子股辽宁成大（600739.SH）和中山公用（000685.SZ）同样表现不佳。

　　国泰君安研究报 告指出，借壳上市完成后，在不考虑广发股权激励的情况下，吉林敖东每股广发证券含量由0.90股增加至1.14股，提升27%，在广发三宝中对广发业绩和估值的弹性最高，远高于辽宁成大的0.73股和中山公用的0.60股。

　　然而让人诧异的是，吉林敖东每股含有超过一股的广发证券，其昨日49.64元的股价却低于广发证券的53.06元。事实上，辽宁成大和中山公用的股价也达不到其所占广发证券股价的相应比例。上述国泰君安研究报告作者之一、金融行业分析师梁静在接受《sohu》记者采访时表示，广发证券和吉林敖东的股价“倒挂”现象“无法解释”。

　　一位券商投行业务高管认为，上述价格错位现象在资本市场上并不少见，但由于两者价格走势不好预测，即使在融资融券正式运作后，通过建起低价股份的长仓和高价股份的短仓，企图谋取错价利润的操作不一定可行；甚至两者价格在市场剧烈波动的时候，可能进一步拉大，造成操作上的损失。

　　“广发证券的品牌效应对其股价有较大的助推作用，但部分投资者未必意识到这对其影子股的正面影响。”这位人士表示。

　　广发证券在正式上市前，其借壳对象S延边路2009年年报显示，广发证券共获得净利润49.25亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为46.9亿元，如果对应广发证券20亿股总股本，该公司每股收益达到2.35元。另外，吉林敖东的业绩预增公告中显示，预计该公司每股收益为2.25~3元。市场普遍预计，广发证券在吉林敖东2009年业绩中贡献90%左右的利润。

　　不过，也有市场人士认为，目前广发证券的流通股占比只有3.66%，因此也可能存在一定溢价。

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