上述保费未按照新会计准则进行分拆。中国太保（行情,资讯,评论）新准则下的寿险保费收入为89 亿元，产险保费收入为66 亿元。其他两家保险公司未披露相关数据。

　　点评：

　　整体上看，寿险行业在2009 年结构调整的基础上，2010 年1 月增速继续回升。而产险汽车消费爆发性增长和经济回暖的双重带动下，出现高速增长。

　　分公司看，中国平安（行情,资讯,评论）的表现最为突出：

　　①寿险和产险规模保费出现爆发性增长。2010 年1 月，其寿险规模保费同比增长58.88％，比上月提升44.84 个百分点，环比增长104.17％；产险规模保费同比增长85.41％，比上月提升26.02 个百分点，环比增长90.95％。

　　②公司个险渠道对寿险规模保费的高速增长贡献较大，目前公司寿险代理人已超过40 万人，同时公司万能险结算利率在行业中有相对吸引力，个险渠道规模保费实现翻番。

　　③产险保费增长主要归功于渠道开拓和需求增长。同时，公司产险规模略高于太保，整体上仍处于行业第2 位。

　　中国人寿（行情,资讯,评论）2010 年1 月寿险规模保费同比增长14.08％，比上月下降24.83 个百分点，环比增长103.02％。

　　同比增速下降主要由于基数增长所致。

　　中国太保寿险和产险规模保费仍处于行业第三位。2010 年1 月，其寿险规模保费同比增长47.14％，比上月下降24.7 个百分点，环比增长72.28％；产险规模保费同比增长72.28％，比上月提升17.2 个百分点，环比增长139.90％。

　　寿险公司保单成本稳中有降，整体上仍得益于低利率环境。2010 年2 月，中国平安下调了个险渠道万能险结算利率至4.375％，恢复到去年11 月的水平；并下调银保渠道万能险结算利率至4％，恢复到去年10 月的水平。其他寿险公司万能险结算利率基本不变，如中国人寿万能险结算利率依然维持在4％的水平上。

　　产险在今年上半年仍将继续受益于汽车消费增长、出口增长和企业利润回升。

　　我们继续维持对中国平安、中国人寿和中国太保“强烈推荐”、“推荐”和“强烈推荐”的投资评级。（兴业证券研发中心）

　　机构来源：兴业证券