兴业证券:康力电梯给予长期“推荐”评级_股票_证券_财经

兴业证券:康力电梯给予长期“推荐”评级

加入日期:2010-3-31 8:18:11

  

  公司涉及的领域中低速电梯和10米以下扶梯竞争激烈,因此开始研发4米/秒以上的高速电梯,其中2009年3-6米/秒电梯出货量为102台,拉近与三菱(150台)和日立(205台)的差距。公司主要瓶颈在于品牌溢价较低,4米/秒高速电梯和大高度扶梯的零部件配套和技术不完善,以及示范性项目不够。

  公司2008年未执行合同3.6亿元,2009年新增订单16亿元,预计2010年新增订单20亿元。目前控制系统和轿厢自主研发,制造外包。门机系统开始批量自制,曳引机全部外购。苏州新达为公司零部件生产企业,目前为康力配套12%的零部件,其余替其它厂商贴牌生产,未来对康力自身的配套率提高到50%-60%。公司已锁定上半年的原材料价格,4月份将锁定7-10月的原材料价格,今年各主要产品毛利率有望小幅提升。公司主要的下游客户为商业地产、市政工程和二三线城市商品房,房地产市场的调控对公司影响不大。

  公司有望成为民族品牌的领导者,预计2010-2012年每股收益分别为0.96元、1.32元和1.63元,给予长期“推荐”评级。


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