3月27日莱宝高科公布2009年业绩年报。年报显示，公司全年实现主营业务收入63626.66万元，较上年同比增长18.12%；实现营业利润22009.62万元，同比减少14.6%；实现净利润17665.79万元，同比减少16.96%。公司09年分配预案为每10股派现金红利2元(含税)，每10股转增3股。
点评如下：
公司是显示屏上游材料生产厂商。目前公司主要生产四类平板显示材料产品，包括TN\STN\CSTN用ITO导电玻璃、CSTN-LCD用彩色滤光片(CF)、TFT-LCD空盒以及触摸屏显示用ITO玻璃基板。
目前公司ITO导电玻璃设计的产能为1000万片/年。由于TFT-LCD对TN\STN\CSTN-LCD的替代效应，未来价格和销量将有小幅下降。不过公司在成本以及技术上具有相对优势，此块业务未来几年对公司业绩贡献将基本上保持稳定。
09年彩色滤光片价格下降20%左右。公司CSTN-LCD用CF设计的产能为100万片/年，09年在90万片左右。TFT-LCD对CSTN-LCD的替代是大势所趋，未来几年CF的需求和价格将进一步下降，公司可能会根据市场情况调整其生产线。CF的工艺技术与触摸屏项目有相通之处，目前公司已有部分CF生产线调整为触摸屏项目中试线。
TFT-LCD空盒项目项目09年下半年随着下游需求恢复，开始发力。09年四季度出货量达到了2.5万片/月。空盒项目的盈亏平衡点是出货量2万片/月。全年大概出货17万片，TFT-LCD空盒整体实现盈亏平衡。
触摸屏项目10年初生产设备逐步到位。此前是利用CF的闲置生产线改造成的一条中试线在进行生产。09年四季度公司实现净利润7012万元，较三季度大增2700万元。其他项目基本保持稳定的情况下，净利润大增的解释就是09年四季度公司触摸屏项目开始盈利。方正证券认为10年此块业务有望大幅增长，值得投资者关注。
预计10-12年公司分别实现每股收益0.85元、1.00元和1.15元，当前股价对应PE分别为29.4、24.5和21.7，给予公司“买入”评级。
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