公司出色的定制化订单响应能力和对核心技术的不断提升,带来与中兴华为合作的高增长,出货量增长空间具想象力。2009年受液晶产业景气度影响,公司业绩仅为微增,但是受益于同中兴华为的合作已经走出爬坡阶段,预计TFT模组出货量逆市实现增长100%左右,达到600万左右。中小屏60%应用于手机,以中兴手机之前提出的年出货量三年目标1亿为例,其2009年出货量离该目标仍然有超过150%的增长空间,预计宇顺电子相关产品出货量增长将远高于此比例,3年内将超过2000万。此外,产业复苏下TFT模组价格将趋于稳定,业绩将大幅提升。
无论从出货量增长空间还是从液晶产业逐步恢复、价格趋于稳定的角度来看,公司都到了高速增长的新阶段。预计2009-2012年每股收益分别为0.49、0.89、1.22、1.56元,CAGR为47%,基于2010年每股收益并按PEG1.1-1.2倍估值,给予6-12个月目标价46.01-50.2元,给予“买入”评级。