其次，大盘股在4月将实现盈利与估值共振。我们认为，随着1季度季报开始进入披露期，相关周期性大盘股会呈现出利润增速快速回升的势头。从工业企业和国有企业在1-2月的利润表现看，都呈现出快速反弹的态势，收入增长在40%左右，利润增长100%以上。因此，预计一些周期性行业在1季度会有较好的季报表现，而大盘股一般都是集中在偏周期的行业中。

　　从估值结构上看，我们汇总了截至目前已经公布的2009年年报的情况，创业板公司平均增速在40%(剔除神州泰岳)，而静态PE估值已经达到了80倍以上；中小板中绝大部分市值低于100亿元的公司，增长为28%，静态PE估值达到56倍，另外几家市值大于100亿元的公司则估值要低很多。而主板平均利润增速为20%，静态PE估值为23x，则相对要合理很多。从盈利增长与估值对照看，大盘股在1季报利润公布期具有相对更强的风险回报比。

　　再次，权重股有望在经济与政策博弈间完成估值修复。从大的背景来说，经济和政策的博弈是未来较长时间的核心主题，我们很难期望大盘股能走出像2007年那样的大力度重估过程，并且市场流动性和盈利增长也很难持续推升大盘股估值。不过，就目前经济和政策的走势而言，经济基本面的表现仍然较为强劲，而政策在1季度前瞻性的紧缩后进入相对平缓期，尤其是在短期CPI数据可能会有所回落的背景下，短期出台严厉政策的预期似乎不高。因此，在没有系统性风险的背景下，市场更多寻找的是结构性机会，而4月份有利于大盘股产生一轮估值修复的行情。

　　综合看，我们认为在股指期货和融资融券的事件型驱动，以及盈利弹升和估值洼地的基本面驱动下，大盘股已经迎来投资的契机。而融资融券的90只标的股可能会获得市场资金更多的关注，从而在估值修复过程中体现出更大的弹性。我们认为银行、保险、证券、地产、汽车、机械等可能会获得更多关注。