孙皓证券时报:蓝筹股打破僵局二季度涨势可期_股票_证券_财经

孙皓证券时报:蓝筹股打破僵局二季度涨势可期

加入日期:2010-3-30 7:36:38

  本周一,在股指期货推出的利好提振下,深沪股指放量涨逾2%。上证综指成功突破3100点、60日均线及半年线等重要压力位,并创出1月22日以来的收盘新高。盘面观察,金融、采掘业等权重股成为推动指数上涨的主要力量,而前期活跃的中小盘题材股有所回落,市场显露出一定的风格转换迹象。我们认为,股指有效突破之后,中期上行趋势基本确立,即将到来的二季度行情值得投资者期待。

  但权重股行情能否持续仍需观察,市场风格转换难一蹴而就。

  二季度行情值得期待

  算上今日,3月以及一季度仅剩下两个交易日,本周四,A股市场将进入4月及二季度行情。回顾岁末年初之时,多数机构投资者普遍看好今年一季度行情、看空二季度行情。然而事实却往往事与愿违,上证综指一季度不涨反跌。而对于即将展开的二季度行情,我们认为大盘呈现上行格局的可能性较大。

  首先,A股市场与基本面及国际市场相背离。截止本周一,沪指一季度下跌4.68%,而同期全球股市多以反弹为主,无论是成熟市场还是新兴市场都有一定幅度上涨,美国三大股指、伦敦股指等甚至创出一年多来新高。A股成为全球表现最差的市场之一。但另一方面,中国经济却在全球率先走出危机、并率先回归高增长。股市经济晴雨表的作用在一季度没有得到体现。

  其次,市场适应调控政策的能力逐步增强。可以认为,股市一季度在经济、周边股市向好情况下不涨反跌,政策预期发生转变是重要原因之一。但随着去年年底以来政策持续出台,利空逐步出尽,市场的适应能力大大增强,如尽管加息的靴子尚未落地,但经过多次传闻袭扰之后,市场显然对加息预期有了更好的适应性。

  再次,上市公司业绩支撑市场估值重心上移。2009年上市公司年报将在4月份收官。随着蓝筹股逐渐进入年报披露高峰期,去年上市公司业绩回升的全貌将呈现出来。同时,2010年一季报也将在4月份披露完毕,一季度我国经济回升较快,近期已有一些上市公司纷纷发布一季度业绩预增公告,上市公司业绩很可能出现超预期增长。业绩上的积极变化无疑将成为市场的重要支撑,并有望推动大盘出现上涨趋势。

  最后,蓝筹股成为打破僵局关键,也将在二季度更多扮演做多主力军角色。在前期政策影响下,以周期性板块为主的蓝筹股表现低迷,随着政策有所缓和以及股指期货推出在即,具备相对估值优势的蓝筹股开始获得更多资金青睐,周一大盘能够向上突破很大程度上得益于蓝筹股的集体表现。由于相对估值优势明显,诸如中国平安中国人寿等大蓝筹A+H股折价率均在12%以上,随着供求关系压力有所缓和以及融资融券股指期货的推出,二季度蓝筹股存在较强的补涨要求。

  风格转换难一蹴而就

  综合以上分析,我们认为二季度市场重心上移的可能性很大,鉴于业绩公布、股指期货推出等因素,即将到来的4月有望成为上攻乐章的开场曲。既然4月大盘有望上行,投资者选择哪类品种进行操作成为当务之急。

  尽管周一大盘蓝筹股有启动迹象,但仔细观察可以发现,昨日早盘蓝筹股强势毕现,但中小盘股则冲高回落,而午后随着量能的萎缩,蓝筹股横盘整理,中小盘股则再度活跃。这表明尽管有股指期货等因素的刺激,但目前流动性不足等因素的存在仍制约了权重股的持续强势,并不支持市场顺利完成风格转换。

  我们认为,未来一段时间市场或将呈现出大小盘股共同活跃的特征。因此在操作上,在行情上涨初期,中小盘股与蓝筹股宜均等配置。可拿出部分仓位配置蓝筹品种,在上升趋势形成后选择中线持股;同时,拿出同等比例仓位逢低关注一些成长性较好、一季度业绩增长预期强的中小盘股。当然对于一些估值高企、大幅炒作并严重透支业绩的中小盘股还是应当坚决回避。


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