公司实施09年度配股后，尽管上市融资意愿不再像以前迫切，但市场预期东方证券会重启IPO

　　□ 本报记者 于德良

　　继1月26日东方证券1000万股权被成功拍卖后，仅仅时隔两月，东方证券3000万股权3月26日将再次被挂牌拍卖。随着东方证券的股权一次次走上拍卖台，引人关注的东方证券上市事宜似乎愈发变得扑朔迷离。

　　接近广发证券的人士向记者透露，由于融资融券、股指期货推出的时间比市场的预期提前，监管部门对券商的风控要求更加严格，市场的情况有了新的变化。东方证券内部正在对去年财报作全面分析，特别是对导致2008年巨亏的自营业务需要作出评估。至于东方证券上市事宜，配股融资完成后并不是那么迫切了。

　　招商证券证券业分析师洪锦屏在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然“三年连续盈利”不再是券商IPO上市的主要障碍，但这条“硬杠杠”还是首先要达标的。因此，东方证券上市进程不会很快。

　　东方证券上市一波三折

　　中小股东频繁脱手股权

　　3月26日下午，上海东方国际拍卖有限公司受委托将拍卖东方证券3000万股权。资料显示，本次3000万股权被拆分为6个标的，每个标的500万股。挂牌方为上海市邮政公司，属国有企业。上海市邮政公司是东方证券的第五大股东，持有东方证券的股权比列为5.54%，本次拟转让0.9108%。

　　事实上，东方证券的股权转让近两年颇为频繁，可以说屡屡“上镜”。就在1月26日东方证券1000万股权被拆分为各500万两个标的成功拍卖，成交均价每股7.95元。

　　东方证券上市进程可谓一波三折。在谋求上市之初，东方证券首先考虑的是借壳上市。然而在2006年8月与金丰投资借壳告吹后，东方证券很快改变了方向，目标直指IPO。然而，“天有不测风云”，正式启动IPO上市后，东方证券却因2008年自营业务巨亏21.21亿元,最终致使公司全年业绩净亏逾8.8亿元，IPO受阻，上市前景也变得扑朔迷离。

　　正是由于东方证券上市前景的不明朗，有的股东开始选择减持部分股权套现。仅去年下半年就有三宗东方证券股权在产权市场挂牌并被拍卖成交。2009年7月16日，东方证券5000万股权以3.67亿元被拍卖成交，成交均价为每股7.34元，转让方为文汇新民联合报业集团，是东方证券的第二大股东。2009年8月11日，一家民营企业转让1700万东方证券股权，以1.37亿元拍出，成交均价每股7.88元。2009年10月，长城信息转让的东方证券5000万股权被拆分为7个标的，以3.52亿元的总价成交。

　　一位长期关注东方证券的市场人士对记者分析称，从转让东方证券股权的股东情况看，目的各不相同。有的见东方证券上市短期无望，进而出售股权；有的则是按国资委“央企主攻主业，剥离辅业”的要求，转让所持股权；有的是为达到证监会对证券公司“一参一控”的要求。

　　“上海系”股东鼎力支持配股

　　东方证券上市融资意愿减退

　　去年底，证监会发布《关于完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，对2008年证券公司IPO上市有关审慎性要求的部分具体指标进行调整完善。

　　这表明，“连续三年盈利”的要求不再是阻碍券商上市的主要障碍。因而，市场预期东方证券会再次启动IPO。

　　招商证券证券业分析师洪锦屏之前在接受记者采访时就表示，虽然“连续三年盈利”不再是券商上市的主要障碍，但这条“硬杠杠”还是必要条件。

　　也就是说，东方证券IPO上市需要等待三年。

　　在上市融资前景黯淡情况下，2009年8月，东方证券召开股东大会通过了“2009年度配股方案”，拟以每股4.5元的价格向老股东10股配3股，所募资金将用于补充资本金。以截至2009年6月30日东方证券32.93亿股总股本计算，本次配股融资额将达44.5亿元。配股如果成功，东方证券的注册资本将从目前的32.93亿元扩充至77.43亿元。由于多数股东将参与这次配股，这使本次配股融资案在股东大会上得以顺利通过。

　　未经审计的东方证券年报显示，2009年公司完成营业收入37.51亿元,实现净利润18.91亿元;而在2008年该公司两项指标分别为－4.79亿元和－8.96亿元。东方证券净资产为89.28亿元,同比增长34％;净资本为72.44亿元,同比增长39%。

　　东方证券的配股方案得到了其股东的鼎力支持。资料显示，东方证券的前五大股东均为“上海系”集团或公司，分别为申能集团、文汇新民联合报业集团、上海久事公司、上海烟草公司及上海邮政公司；其他股东也大多为“上海系”公司。上海九百拟出资3140.49万元参与配售697.89万股东方证券，上海建工拟出资1.39亿元参与配售3081.3万股东方证券。此外长城信息明确表示参与配售。

　　“东方证券在顺利完成44.5亿元的配股融资后，其上市的障碍仅存股权问题。”一券商分析师指出，文汇新民联合报业集团挂牌出让5000万股东方证券股权，就是为达到相关监管部门的要求作出的实际行动。

　　上述接近广发证券的人士向记者表示，东方证券配股融资完成后，其上市融资的意愿不再像以前迫切。现在的证券市场发生了新的变化，监管部门把重心放到将要推出的股指期货、融资融券上，东方证券的上市事宜恐怕继续往后延期。