上周两市小幅整理，以上证综指为例，一周波动范围不足百点。题材股再次风起云涌，中小市值品种一度领涨两市。周五午盘后金融股维稳市场走势，题材品种物联网、新上海题材股涨幅居前，电子信息、电器类等成长股稳定市场表现，场外资金关注情绪欠佳。我们认为，两市股指依然维持在相对活跃空间中小幅整理，市场转折时机的形成并不成熟。同时，两市股指下挫空间也因权重品种处于相对合理的估值支撑而变得有限，市场维持在此区域震荡整理的时间周期并未结束。这一过程中，资金面情况的变化及上市公司整体盈利能力的提升情况最终决定市场方向的选择。操作上，短期市场仅存少数个股的交易性机会，仓位从轻以及持仓品种的精简要求仍很重要。

　　从上周消息面看，统计局表示1-2月份全国规模以上工业企业实现利润4867.4亿元，同比增长119.7%，经济回升的过程中工业企业盈利能力的明显恢复，对于市场所形成良好的业绩预期，这是股指连续调整过程中并未大幅做空的主要因素。不过需要注意的是，春节后央行连续五周实现资金净回笼，分别净回笼资金为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元，资金回笼力度的加大表明资金供给方面紧缩态势一直在延续。并且市场扩容节奏未见放缓，在即将到来的4月份，大小非解禁市值合计约为3728.60亿元，尽管这其中大市值品种并未参与，市值总量与3月份相比增逾千亿元难免会影响到市场心理层面。综合来看，央行明确表示经济未明确走出危机之前政策不会退出，使得近期影响市场的利空因素逐渐减缓，但困扰市场的资金面情况并无较大改善，缺乏增量资金介入的市场摆脱调整态势，形成明确的方向性转折还未到合适时机。那对于当前市场来看，既没有大幅向上积极做多的理由，也无需过度悲观看空。