公司09年实现营业收入4.53亿元，增长31%；利润总额1.07亿元，增长63%；净利润0.91亿元，增长50%；扣除非经常性损益后的净利润0.92亿元，增长58%。截至09年底，公司合作运营的ATM累计发机规模已达7261台，其中累计已上线的合作运营ATM设备共6527台，增长24%，在经历两年高增长后增速有所放缓。而由于单台ATM机收入24%的减少，使该项收入仅增6%，收入占比下降8个点至32%。公司09年销售ATM机约2500台，增长近40%，销售收入增长34%，营收占比提升1个点至53%。由于公司将不能达到公司收益水平的机器采用了融资租赁，使其收入增长158%，收入占比升至13%。

　　由于公司对建行、山东农信社等的设备销量大增，在广东省外营收增长67%，占比提升13个点至61%；对广州农村信用社的销量大增，使来自广州的收入增长195%，占比回升至8%。但公司在海外收入下降27%，下半年收入仅为上半年的10%。

　　公司各项产品均因单价下降而出现毛利率下降，合计下降7个点至54%。公司09年加强了费用控制，销售费用减少20%，管理费用增2%，三费占营收比下降14个点至30%。使得净利润增速大幅高于营收。

　　公司在完成定向增发后现金充裕，具备了进一步扩张的资本。09年全国ATM机数量增长28%，银行卡跨行支付金额增长68%。预计在经济复苏下行业将保持高增长。

　　亚运会也将对公司产生一定正面作用。

　　我们预期公司2010-2012年销售收入分别为5.84亿元、7.29亿元、8.89亿元；净利润分别为1.14亿元、1.37亿元、1.63亿元；对应EPS分别为0.43元、0.52元、0.62元。维持“谨慎增持”评级。