目前大家对股指期货有个误区，就是简单地用海外已经推出股指期货的股市情况对A股进行判断。不要忘记，海外推出股指期货时没有这么高的门槛。我们认为，国内股指期货刚推出时，可能出现流动性不足的问题。对融资融券而言，我们认为，只有在融资标的公司成为市场热点、有很好的弹性，或预期标的公司能持续上涨时，融资才会对标的蓝筹股有向上的拉动。目前弹性大的个股不是蓝筹股，而有融资倾向的投资者基本上都是短线资金。　我们还注意到一个现象，2009年11月3361点调整以来，先后出现过4次力度不同的反弹，即3080点至3334点、3039点至3306点、2890点至3102点、2963点至3083点。这4次反弹中，两市单日的最大成交量分别为4155亿元、3308亿元、2414亿元、1953亿元。而在3361点时，两市单日最大的成交量为4768亿元。不难发现，A股市场每经历一次反弹，两市成交量就下一个台阶。同时，A股市场在3050-3100点累计换手超过200%。显然，以目前两市的成交量很难支撑大盘在3050点之上站稳。　目前A股整理区域收窄到150点的空间，沪深股市即将面临方向性选择。近期A股市场热点切换非常快，个股活跃度比前两个月明显降低，大部分个股上涨都缺乏持续力。此外，最近香港H股走势变弱，这些都不是好的迹象。鉴于目前资金面偏紧的状况，上证综指能继续维持2900-3100点盘整已经很不容易了。A股市场向上拓展空间是小概率事件，即使向上也不会偏离3100点太远，而向下则是大概率事件。目前投资者操作上要保持灵活性，持仓也不宜太重。