招商证券:恩华药业首次给予“强烈推荐”评级_股票_证券_财经

招商证券:恩华药业首次给予“强烈推荐”评级

加入日期:2010-3-25 8:15:04


   预测公司2009-2011年EPS分别为0.30元、0.44元、0.62元,首次给予其“强烈推荐”的评级。分析师同时指出,公司新产品获批时间的不确定性使其存在一定的风险。

   公司所处的三个子行业分别为麻醉领域、精神类用药领域和神经类用药领域。其中麻醉领域由国家严格管控,基数极低,市场的扩容已被印证。精神类用药领域同样由国家严格管控且基数低。公司重点布局在分裂症用药,该部分市场增速较快且稳定。神经类用药领域,公司重点布局抗癫痫药,该部分增速也较快。分析师指出,以上三个领域由于市场相对垄断,行业内的公司本身就能够受益行业发展的黄金阶段,而恩华的研发、销售相对更均衡,因此受益幅度应该更大。

   公司近两年正是依靠优秀品种利培酮实现了稳定的高速增长,目前公司的在研品种较多,若能再押中1-2个医改“重磅炸弹”,则增速将大超预期。分析师认为,公司的收入、利润、市值、股本都不大,凭借资本市场的杠杆,更容易汇聚资源,在黄金发展期中抓住机遇。而小基数和高成长,也让公司的业绩有更强的扩张弹性和想象力。


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