报告表示，本轮政策调整是信贷和利率条件正常化的自然步骤，具有系统性和前瞻性。经济已现降温迹象，因此政策在保持目前力度下将进入观察期。

　　中金公司认为，目前市场估值整体处于合理估值的低端，未来随着经济好转趋势更加明确、盈利逐步确定，市场有望波段性上升。同时，市场关注点将逐渐转向基本面，二季度经济活动旺季和盈利高增长为市场提供信心，周期性板块尤其是投资品的吸引力将增加。

　　报告维持沪深300动态P/E波动区间15至20倍的判断，认为接下来大小盘风格将发生转化，二季度建议投资者增加在基础材料和投资品，如钢铁、建材、煤炭、工程机械、重卡等行业上的配置；在金融板块中超配保险、证券；同时提出消费板块仍是中长期配置的主要品种，二季度看好可选消费。

　　中金公司认为，市场情绪回稳有望支持的主题投资包括三网融合、世博会、物联网、区域开发、低碳、高铁建设等。但由于相关个股估值已趋高，自下而上区分趋势的实质受益者才能获得超额收益。报告建议投资者在二季度低配的板块包括石油石化、公用事业和交通基础设施。

　　报告提出，在劳动力成本上升趋势下，传统制造业如钢铁、建材、煤炭、有色以及传统消费制造业包括食品饮料及纺织服装等行业将继续是产业内重组与整合频发的行业，资产负债表及现金流状况较好的龙头公司有望受益于行业集中度提升的趋势。而汽车及零部件、与“消费娱乐化”趋势相关的通信娱乐相关的消费电子及元器件、医疗保健、住房等领域将是寻找现阶段超预期增长以及未来3到5年内受益于中国消费升级趋势超级明星股的领域。