2009年业绩为0.4元，基本符合预期。2009年全年，公司实现营业收入57.41亿元，同比增长8.8％；营业成本为2.49亿元，同比增长0.8％；归属于母公司的净利润为20.10亿元，同比增长29.4％，折合每股收益0.40元，基本符合预期。

　　沪宁、广靖锡澄受到的分流影响在2009年已经稳定。公路业务的收入同比增长7.5％，其中沪宁高速的日均交通流量和通行费收入分别同比增长9.9％、11.2％。动车组和其他路网对沪宁高速的负面影响基本稳定，经济恢复和去年同期低基数，是车流量增长的主因。2009年7月，公司上调了货车的收费系数，导致沪宁高速收入的增长要快于车流量的增长。

　　广靖锡澄的通行费收入同比下降0.2％，主要是因为2009上半年，广靖锡澄仍受到苏通大桥开通的分流影响，上半年通行费收入同比下降10.3％。从2009年三季度开始，广靖锡澄的收入开始增长，三、四季度分别同比增长8.1％、14.2％，表明苏通大桥对广靖锡澄的分流已经逐渐稳定。

　　公路业务成本同比下降5.5％。公路业务中，约65％的营业成本来自于折旧和摊销。公司采用车流量对公路的收费经营权进行摊销，除沪宁以外的道路的车流量都有不同程度的下降，导致公路经营权摊销同比有所下降。路桥养护成本同比下降了29.7％，主要是广靖锡澄在2008年度进行了路面专项维护，2009年无相应开支。

　　房地产项目有望成为新的增长点。公司的子公司宁沪投资公司，在2009年新增昆山房地产项目销售业务，导致其他业务收入同比增长481.1％。公司的子公司，宁沪置业在2009年通过竞拍，相继在句容、昆山、苏州取得土地进行房地产项目。这些项目在2009年尚未实现营业收入。公司表示，苏州、昆山项目将在2010年进行主体施工并开始预售。句容项目2010年将确定规划并开始前期施工。

　　维持盈利预测和“增持－A”评级。受益于世博会，2010年沪宁高速车流量有望快速增长。未来几年，房地产业务将成为公司另一增长点，公司可能会逐渐开展多元化的经营。维持2010年到2012年的盈利预测为0.48元、0.56元、0.64元，公司对应的估值要低于历史水平，存在多种上涨因素，维持“增持－A”评级。