2009年公司实现销售收入9.24亿元，同比增长3.78%；实现归属于母公司所有者净利润9933.84万元，同比增长48.16%，净资产收益率20.91%，摊薄后EPS为0.63元。公司拟分红方案为每10股分红1元，并以资本公积转增股本，10股转增6股。

　　2009年公司硬泡组合聚醚和异丙醇胺的销量分别达到6.02万吨和1.86万吨，销量同比分别增长29.32%和36.25%；毛利率上升5.17个百分点，其中硬泡组合聚醚毛利率增加2.64个百分点，异丙醇胺增加11.61个百分点，水泥外加剂增加11.84个百分点。

　　品牌、技术、服务能力一流，公司与主要下游企业建立了战略合作伙伴关系，订单和客户也逐渐增多。公司5万吨硬泡组合聚醚预计今年3月份左右建成投产，届时公司硬泡组合聚醚生产能力将达到9万吨，未来两年仍有望保持20%左右的增长，市场占有率将进一步提高。

　　公司异丙醇胺70%以上出口，近几年产品在国际市场的认可度不断提升，国际客户不断增加，应用领域也不断扩展。2009年公司异丙醇胺收入占总收入的25.5%，同比增2.41个百分点；实现毛利8504万元，占总毛利的40.26%，提高7.81个百分点，对利润的贡献度明显加大，2010年贡献度将继续提升。

　　公司管理优秀，产品市场竞争力强，未来产销量将继续保持较快增长，盈利也将快速增长。公司自上市以来一直保持了良好成长和分红政策，是稳健投资的良好标的，我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.93、1.26、1.59元，“谨慎增持”评级。