09年公司住宅销售火爆，列南京地区房地产项目排名榜首。2009年度公司实现营业收入27.9亿元，同比增长22.21%；归属于母公司所有者的净利润7.14亿元，同比增长37.32%。每股收益0.42元。公司实现商品房预售面积84.93万平方米，预售收入38.12亿元，销售面积、销售套数均位列南京地区房地产项目排名榜首。09年末预收账款余额29.36亿元，大部分将在2010年结算。

　　后续毛利率上升势头明显。09年结算面积62.07万平方米，结算收入27.26亿元，结算均价约4400元/平米，结算毛利率52%。09年公司住宅售价上涨幅度大，09年中期大约4000元/平米，目前售价基本在6300-7800之间，销售依然良好，威尼斯水城最新推盘，价格7800元/平米，3月份周末两天售出180套房。预计未来结算毛利率会继续上升。

　　公司项目具有低地价优势，有充分潜力应对市场调整。威尼斯水城、天润城、天华硅谷项目的楼面地价大约200-500元/平米。2010年即便发生市场调整，公司也有充分潜力应对。

　　公司项目具有低总价优势，市场需求旺盛。公司住宅按照7000元/平米的价格，90平米的户型，总价60余万元，与江南动辄万元以上的住房相比，价格优势突出。

　　项目位置优势日益突出，将充分受益地铁提前通车计划。南京成功申办2014年夏季青奥会，为此地铁3号线计划提前一年多时间在2014年竣工通车，该地铁在威尼斯水城、天润城项目设有站点，对于项目后续销售非常有利。

　　维持“增持-A”评级。板块估值水平暂时难有趋势性抬升，给予2010年EPS0.77元20倍市盈率，下调目标价至15.00元。