湘财证券:顺鑫农业维持“买入”评级_股票_证券_财经

湘财证券:顺鑫农业维持“买入”评级

加入日期:2010-3-18 8:38:33



    公司业务较为多元化,核心业务主要有白酒、种猪繁育和生猪屠宰以及房地产,目前公司正努力扩大白酒和种猪两大实力业务。作为顺义区的地方国资委企业,公司还将拥有得天独厚的政府行政资源使用权。分析师维持其“买入”的评级,给予其目标价为21.13元。不考虑花博会的摊薄影响,预计公司2010-2012年EPS分别为0.78元、1.09元和1.37元。

   公司白酒业绩增长稳定,其主打产品牛栏山二锅头通过近几年的成功营销,已成为北京市的名片,在北京地区拥有稳固的市场。2009年牛栏山白酒销量占据北京48.7%的市场,未来公司会在紧抓低端市场的基础上,进一步加大中高端白酒的占比,从而提高白酒综合毛利率。种猪业务方面,分析师认为,虽然第一季度猪肉价格出现了销售旺季价格不涨反跌的态势,但2010年猪肉价格上涨趋势不会改变。尽管当前的生猪疫情造成猪肉价格和生猪存栏量下降,但随着疫情消失,猪肉消费量会得到恢复,而生猪的供给能力将减少,从而催生猪肉价格的再度上涨。

   另外,此次口蹄疫对中大猪的致死率不高,但会引起仔猪的死亡,因此疫情结束后养猪户会加大对种猪的购买,从而有利于公司种猪业务的增长。

   房地产业务方面,公司定位于区位优势的房地产商。随着城镇化的进程,公司将更多的专注于新农村的开发建设。2010年公司杨镇三期和包头项目都开始进入结算期,且花博会项目还将带来一定的租金收入。


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