2009 年初公司通过定向增发，形成了目前京投公司和中国银泰二者强强结合的格局。公司自大股东变更为京投公司以来，就树立了“做大做强房地产主业”的目标。作为京投公司房地产二级开发业务的唯一平台，京投银泰（600683）将依靠其强大的资本实力和轨道开发资源，结合中国银泰在商业开发上的经验，我们认为未来公司房地产业务将有望形成其独特的模式和竞争优势。

　　财务分析：

　　2009年公司实现营业收入6.55 亿元，同比下降17.66％；营业利润1.48 亿元，同比增长73.91％；归属于母公司净利润1.08 亿元，同比增长82.59％；实现基本每股收益0.25 元。2009年公司房地产业务的收入占比为46.15％，毛利占比为87.57％。而业绩主要来自投资收益，是公司最主要的利润来源，全年实现投资收益1.38 亿元，占营业利润的93.59％。公司2009 年投资收益主要来自：

　　（1）出售金融资产获取收益9019.5 万元，持有金融资产分配现金股利232 万元；

　　（2）持股37％的联营企业杭州海威房地产开发有限公司结算部分收入，确认投资收益4651.2 万元。

　　投资亮点：

　　1、 自2009 年初通过定向增发，京投公司成为京投银泰第一大股东以来，就树立了“做大做强房地产主业”的目标。在房地产开发业务方面，目前公司拥有控股项目两个，参股项目两个，总权益建筑面积约120 万平米；在房地产租赁业务方面，公司目前拥有权益租赁面积约5.2 万平米，预计到2011 年，权益租赁面积可达到近10 万平米。

　　2、 公司计划以9.49 元/股，向京投公司和中国银泰定向增发1.5 亿股，其中京投公司1.05 亿股，中国银泰0.45 亿股，二者全部以现金认购。本次定向增发结束之后，京投公司持股比例将上升至39.2％，中国银泰持股上升至26％。京投公司将主导公司未来的发展，公司在拿地和资金方面将主要依靠京投公司，而中国银泰将通过商业开发合作等方式对公司给予支持。

　　3、 未来公司将依托股东的资源、资金和专业开发团队的优势，以北京为中心，以轨道交通为依托，以轨道物业开发、景观物业开发和高端城市综合体经营开发为业务主线。公司2010 年计划项目新开工面积不低于54 万平米，复工面积不低于27 万平米，竣工面积17 万平米；根据市场形势，在风险可控的前提下，落实不少于5 个开发目，其中轨道物业不少于2 个。2010 年将是公司积极扩张的一年。

　　4、 由于大股东的背景，公司在轨道物业方面有着天然的优势。在车站沿线物业方面公司具备一定的优势，但尚不能形成有效的壁垒；而轨道上盖物业可认为是为公司量身定制的，将是公司未来核心竞争力之所在。

　　快赢数据资金进出分析：

金融界快赢数据

　　京投银泰(600683)资金流向：2010-03-15净流入2013.11(万元) 占成交额比：18.66％ ；5日净流入：513.15(万元) 占成交额比：1.49％；20日净流入：4655.14(万元) 占成交额比：2.74％；30日净流入：1643.21(万元) 占成交额比：0.81％；批发和零售贸易行业资金流向

　　：03-15净流入：-28136.38(万元) 占成交额比：5.11％；5日净流入：-225081.31(万元) 占成交额比：6.87％；20日净流入：-144010.71(万元) 占成交额比：0.88％；30日净流入：-62641.36(万元) 占成交额比：0.25％。

　　从二级市场看，该股走势独立于大盘，一直维持震荡盘升态势，目前正处在窄幅震荡整理阶段。快赢数据显示在3月3至3月15日期间市场主力资金并没有出逃的迹象，另外王亚伟在四季度率华夏三基金大举介入，建议投资者适当关注。