安泰科技:看好公司成长性 增持评级_股票_证券_财经

安泰科技:看好公司成长性 增持评级

加入日期:2010-3-16 15:34:30


    华泰联合16日发布安泰科技(000969.sz)年报点评,维持“增持”评级,具体如下:

  (1)公司09 年实现收入31.3 亿元,同比增长4.4%;归属母公司净利润1.7 亿元,同比增长15.5%;实现EPS 0.39 元。同时,公司拟向全体股东每10 股派发现金1 元(含税),并每10 股送红股1 股、转增股本7 股。

  (2)由于经济危机的影响,09 年公司的主要产品均出现了不同程度的影响,但同样也是公司进行新产品布局的关键年份。

  (3)随着1 万吨非晶带材的成功投产、太阳能电池合资企业合同的签订,以及参股投资北京宏福源科技有限公司(镍氢电池贮氢合金粉、磷酸铁锂负极材料),公司已经基本完成了从“发电材料—能源传输与转换节能材料—储能材料”的业务布局。

  (4)公司非晶带材业绩超预期。1 万吨非晶带材生产线自9 月18 日投产以来,在报告期内的产量达到2,100 万吨,其中部分用于下游厂家试用及产品开发,部分用于市场销售,实现销售收入2,395.9 万元、收益427.6 万元。这说明两点:1.公司1 万吨生产线的成材率已经达到73%,远高于市场普遍预测的50%的成材率;2.公司非晶带材的净利率接近18%(单吨净利润3,400 元),这也远高于市场普遍预测的单吨2,000元的净利润。

  (5)随着公司非晶带材后续3 万吨生产线的投产,公司2010 年非晶带材的销量有望达到2 万吨,按照1.9 万元/吨的价格计算,2010 年非晶带材可为公司贡献利润6,800 万元,实现EPS 0.15 元。

  (6)2 月9 日,随着北京非晶产业联盟的成立,公司与中国电科院、北京科锐(002350)、北汽福田、中机非晶等8 家企业的战略合作关系更加紧密,这对于公司推广非晶带材有着深远的影响。

  (7)公司在传统业务领域,也具有超预期的可能。随着高速工具钢产能的释放,以及金刚石锯片需求的转暖,预计公司传统业务有望在2010年增长20%。

  (8)随着CIS 薄膜太阳能合资企业的成立,新能源汽车高效电机的拓展,以及磷酸铁锂负极材料的研制,公司在其它领域也颇具亮点。预计公司2010~2012 年,分别实现EPS 0.65、0.85、1.06 元,维持“增持”评级。(华泰联合)


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