众多机构持续看好及良好的业绩增长，公司地处新疆,具备发展氯碱工业的资源组合优势,新增产能项目陆续建材投产有望继续扩大公司的规模优势。

　　投资要点：

　　? 1、2009 年，公司实现主营业务收入33.27 亿元，同比下降3.08％；实现利润总额1.27 亿元，同比增长0.55％；归属于母公司净利润1.03 亿元，同比下降10.96％。报告期内实现每股收益0.192元。公司总股本没有变化。公司09 年分配预案为拟派发现金红利1.00 亿元（含税），根据利润分配股权登记日股份数为基数确定每股金额。

　　? 2、报告期内公司主要产品PVC产量45.22 万吨，同比增长12.18％；烧碱总产量35.13 万吨，同比增长10.86％，可以看出公司收入的下滑并非源自产量下滑，而更多来自于价格因素（PVC 均价同比下滑16％，烧碱均价同比下滑20％）。另外公司09 年营业外收入同比增加144.51％，主要由于公司处置土地使用权利得增加1987.97 万元、不需支付的应付款项核销增加920.16 万元和政府补助增加1950.75 万元。如果不考虑非经营性收入公司每股收益将下降0.068 元。

　　?3、 2010 年公司看点：（1）华泰二期年产36 万吨PVC 配套年产30 万吨离子膜烧碱项目以及2X13.5 万千瓦自备电厂预计10 年年中投产。一方面公司PVC 和烧碱产量有望分别增长46％和57％，另一方面公司自备电力成本0.22 元左右，外购电价在0.38元，自备电厂会相应带来公司动力成本的下降。（2）原油价格的支撑使得PVC 价格很难回到09 年的水平，预计10 年均价（含税）上涨16％左右。

　　?4、 不考虑增发，预计公司10-12 年每股收益分别为0.58 元、0.94元、1.51 元，PVC 价格每上涨100 元，公司EPS 同向变动0.1元。公司依托147 亿煤炭资源，计划用15 年时间建成化工和能源产业集群，我们认为公司正处于高速的发展期，理应享有较高的估值。维持“增持”评级。

　　快赢数据分析：

金融界快赢数据

　　中泰化学(002092)资金流向2010-03-11净流入：-3242.43(万元) 占成交额比：20.25％；5日净流入：-9960.95(万元) 占成交额比：13.34％ ；20日净流入：-13016.7(万元) 占成交额比：4.12％ ；30日净流入：-21823.8(万元) 占成交额比：4.16％。基础化工业资金流向：净流入：-15879.86(万元) 占成交额比：1.23％ ；5 日净流入：-35189.14(万元) 占成交额比：0.55％；20日净流入：107244.72(万元) 占成交额比：0.44％ ；30日净流入：-526531.04(万元) 占成交额比：1.5％

　　技术分析看：

　　从目前股价调整的位置看，基本上调整到前期启动平台。前期筹码锁定较为良好，黄金分割点0.50点20.33元附近有一定的支撑，后市大幅向下调整的空间有限。

　　机构来源：深圳新兰德