周三两市再度缩量回调，钢铁、保险、有色、银行资金净流入，显示投资者对后市仍谨慎态度，转而关注低估值的行业。随着融资融券和股指期货推出的临近，两会的渐进尾声，以及市场对政策退出的担忧逐渐消化，各种投资倾向及力量的交织作用所表现的弱势平衡行情特征，将会让位于金融创新的浮出、经济政策逻辑的调整和明晰、业绩预期与金融创新趋势的并拢，从而形成结构优化平衡。大盘股与小盘股、中小盘股对比估值水平已触及历史低位，融资融券和股指期货等金融创新极有可能成为使该比值出现拐点的诱发因素，使大盘PE/中小盘PE回归常态，达到结构优化均衡。行业配置方面，我们认使用GARP模型，配置低估值高增长的行业，能够获得超额收益。我们建议超配权重较高的石油石化、电力、银行以及PEG处于0.5~1的战略性新兴产业中的生物医药、农林牧渔、轻工制造和新能源行业。