泰豪科技09年每股收益0.304元，低于预期。备用电源业务因我国电网投资09年逐季趋缓使得2H09 收入难以及时确认并低于预期达30~40%，是主要原因。合同能源管理业务09年如期进展，构筑新长期增长点。09年录得收入近千万，在业务模式推广、获取订单及金融机构支持等环节已获实质性进展，2010年起有望随着业务基数增大而逐步对业绩带来明显贡献，并构筑新长期增长点。

　　我们下调公司2010~11年EPS预测分别14%。当前股价对应2010~11年市盈率分别36x、26x，短期估值已偏高，下调评级至“审慎推荐”，并提示因业绩不达预期导致的短期股价下行风险。