针对宏润建设（002062.SZ）发布业绩快报，给予“推荐”评级。

　　公司2009年实现营业收入59.91亿元，同比增长24.4%；实现归属于上市公司股东的净利润3.10亿元，同比增长25.0%；实现每股收益1.03元。其中第4季度实现营业收入19.91亿元，同比增长42.5%；实现归属于上市公司股东的净利润0.97亿元，同比增长17.4%。

　　根据年报，营业收入及净利润均实现快速增长，特别是第4季度营业收入增速明显较快，与基建投资刺激下公司承接的各项工程陆续进入施工环节有关；而净利润在4季度明显低于营业收入，主要系4季度高毛利率的房地产业务占比相对降低。

　　公司新签合同快速增长，未完工合同较为充足。2009年预计公司新签合同超过60亿元，同比增速约20%；因上海新增工程项目增速降低，公司加大外地工程的承接力度，外地市场签定多项轨道交通工程；预计2009年底公司未完工合同略超100亿元，是其2009年施工业务收入的1.8倍。

　　公司土地储备面积充足且成本较低，预计公司土地规划建筑面积250万平方米，其中蒙古国首都约60万平方米，且土地主要在2008年前获得；同时2009年12月公司通过合作或收购股权方式获得约70万平方米权益土地规划建筑面积。

　　我们预计公司2010-2011年实现每股收益分别为1.25、1.55元，目前股价20.2元，2010年动态PE16倍，在中小板公司中相对较低，给予公司“推荐-”的投资评级。