公司发布2009年年报，2009年实现营业收入20.53亿元,同比增加191.61%；归属于母公司净利润10.07亿元，同比增加608.96%；全面摊薄每股收益0.54元。2009年度暂不分配。

　　评论如下：

　　经纪业务市场占有率稳步提升：2009年公司经纪业务收入同比增加65.28%，经纪业务代理成交额达到7803亿元，同比增加100.45％，升幅高于市场平均水平约23个百分点；市场份额为0.61%，较2008年提升0.07个百分点；公司2009年净手续费较2008年下降0.014个百分点，至0.115%。从季度经手续费率走势来看，下降趋势趋缓。

　　出售可供出售金融资产，收入大幅增长：2009年公司自营业务收入大幅增长，成为主要收入支柱之一。2009年公司通过参与上市公司的增发和首发使得可供出售金融资产增加较多，获得较高浮盈，通过出售其中的部分资产，公司获得了较高的收入。从交易性金融资产的构成来看，公司二级市场投资偏于稳健，债券以及货币型基金投资在交易性金融资产中的占比超过85%。整体来说，公司这种相对稳健的投资模式，将使得公司未来自营业务收入的波动降低。2009年公司参与了京东方A的增发，截至2009年末，浮盈超过4.5亿元，这使得公司未来平滑业绩的能力增强。

　　承销业务收入大幅增长：2009年公司承销业务收入同比增长3.33倍，公司担任了10个增发项目的主承销商，累计筹资额为82.26亿元，市场份额为1.81%，较2008年增加0.88个百分点。

　　增发如实施提升公司竞争力：公司2009年10月27日修改了8月公布的非公开发行预案，下调增发价至14.33元，拟增发不超过50，000万股，募集资金总额不超过60亿元。如成功实施，将大幅提升公司资本实力，有利于公司各项业务拓展。由于增发方案仍须证监会审核通过，仍存在不确定性。

　　盈利预测及评级：不考虑融资融券和股指期货等新业务，我们预测公司2010-2011年净利润分别为10.73亿元和9.63亿元，相应EPS分别为0.56元和0.51元，按照2月8日收盘价16.29元计算，动态PE分别为29倍和32倍，公司估值相对较高，维持“中性”投资评级。