中钢天源：央企对接带来契机谨慎推荐_股票_证券

中钢天源：央企对接带来契机谨慎推荐

加入日期：2010-2-9 14:59:32

　　中钢天源（002057）公司大股东中钢集团(中钢股份)2010年IPO启动，央企整合预期强烈。中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，所属二级单位69家，为钢铁企业提供综合配套、系统集成服务，经营业务覆盖资源开发、贸易物流、工程科技、设备制造、专业服务等多个领域，旗下核心业务有中钢矿业、中钢炭素、中钢耐材、中钢铁合金、中钢装备制造五大产业。2010年集团提出力争IPO如期完成，此事件将使公司央企整合预期增强，带来主题投资机会。

　　四氧化三锰产能、工艺与成本控制已近极致，保证公司稳定的业绩。公司主导产品四氧化三锰产能2.5万吨，全国市场占有率达35％以上，是国内第二大电子级四氧化三锰生产商；成本控制能力国内领先，产品毛利率高出市场占有率第一的金瑞科技（600390）近两个百分点。四氧化三锰产品占收入的40％，为公司目前最稳定的收入来源。

　　投资建议：公司主营仍处于盈亏平衡状态，从PE、PB分析，均属偏高，不具备估值优势；鉴于央企整合预期、主业转型在即，公司投资价值正在显现，目前给予“谨慎推荐”评级。

　　机构来源：国元证券