今日，公司公告了2009年年报，公告称：2009年，公司共实现营业收入25.94亿元，同比增长16.42%；实现净利润2.15亿元，同比增长10.67%；全面摊薄每股收益为0.54元，上年同期则为0.49元。

　　负面因素为报告期内，公司实现水泥产量957.4万吨，同比增长28.32%；实现水泥销量954.27万吨，同比增长24.58%。由于区域内的行业竞争激烈，水泥产品的价格下降幅度较大，致使公司营业收入的增长低于销量的增长。

　　积极因素为2009年8月公司的福建塔牌一线顺利建成投产，进一步扩大公司产能。同时，报告期内鑫达旋窑、福建塔牌、金塔水泥等3套余热发电机组也相继建成并投入使用，至此，公司所有新型干法熟料生产线均配备了余热发电机组，这将使得公司的生产成本大大降低。另外，随着台泥国际在华南市场成功并购昌兴国际，导致华南市场的行业集中度进一步加大；并且台泥和海螺在某种形式上也已休戚相关，这将有利于维持区域内的水泥价格稳定。

　　鉴于此，我们认为公司未来业绩将会出现稳步增长，预计2010-2011年EPS分别为0.80元和1.00元，对应目前股价，2010年PE不足20倍。考虑到公司在粤东市场的垄断性地位，以及区域市场的良好成长性，给予公司“推荐”的投资评级。