2009年公司实现营业收入4.05亿元，较上年同期下降了11.91%，主要原因是汽车零配件业务自2009年5月起不再纳入公司合并报表范围；实现归属于母公司所有者净利润9696万元，较上年同期增加了64.52%；实现每股收益0.30元。2010年公司的2.5兆瓦风电整机将开始交货，并将迅速成为公司的主营业务之一。

　　产品结构调整取得成功：2009年根据“突出电气设备主营，提升企业核心竞争力”的发展规划，公司继续大力调整产业结构，完成成套产品和低压产品业务的退出，同时承德苏垦银河连杆股份有限公司,江苏银河机械有限公司不再纳入合并报表范围。公司形成了以高压有载分接开关，中压开关产品和风电整机制造三大主业。

　　高压有载分接开关产品具有较高的技术壁垒：我国高压有载分接开关的市场容量为15-20亿元，主要参与者为德国MR公司、上海华明集团和贵州长征电气。长征电气拥有国内唯一的M型、V型高压有载分接开关技术，在行业享有较高知名度，2009年顺利完成了MG、VM、VMM有载分接开关的样机试制及型式试验，随着这些产品定型、量产，将成为公司新的利润增长点。

　　中压开关产品具有快速增长前景：北海银河开关设备有限公司目前主要生产固封式断路器、环网柜和固体绝缘开关等产品。2009年国内中压环网柜销量已达到25万台左右。北海银河开关目前的环网柜产量约为6000台，平均价格为2.7万元每台。预计2010年环网柜产量将实现成倍增长。

　　2010年公司2.5兆瓦风机将开始贡献利润：2009年11月19日长征电气公布了公司获得的第一个风电订单，向越南MauSon风场提供80台2.5兆瓦风机，合同总金额18,000万欧元，折合人民币约18亿元人民币。该合同分五次交货，第一批不少于10台风机将于2010年6月交货。单台机组离岸价为2250万元。

　　重申“强烈推荐”投资评级：我们预计公司2010-2012年每股收益为0.69、1.38和1.82元，按2010年30倍市盈率计算，目标价格为19-23元，给予“强烈推荐-B”的投资评级。

　　射阳县海上实验风电场项目稳步推进：2009年12月30日银河艾万迪斯公司与中广核中电风力发电有限公司、江苏射阳县人民政府签订了《风电产业发展战略合作协议》，三方合作向国家有关部门申报建设30万千瓦国家级海上实验风电场项目，并由银河艾万迪斯公司在射阳投资20亿元建立风电机组生产基地。射阳海上实验风电场项目将为公司提供后续发展必要的订单保障。银河艾万迪斯公司在射阳的生产基地即将动工，计划在2011年底达到200台以上的风机产能。

　　北海市合浦风电场有望提供新增订单：华电新能源公司正在申请广西北海市合浦县西场风电场的开发许可权，风电场一期项目装机容量为20万千瓦，相当于80台2.5兆瓦风机。银河艾万迪斯公司在北海本地生产2.5兆瓦风机，并与华电新能源已经开展合作，有望获得较大订单。

　　公司非公开增发方案已获得发改委同意：公司计划非公开发行股票不超过5000万股，不低于4000万股。预计发行价为9.37元/股，募集项目中3000万元投资于220kV有载分接开关项目、5400万元投资于油浸式真空有载分接开关项目，4.5亿元投资于2.5兆瓦直驱永磁风力发电机组项目。目前该增发方案已获得发改委同意，正在等待证监会批复。

　　风险因素：公司获得的越南风电机组订单价格较高，但未来的风电机组的订单价格有可能下降。同时北海市合浦风电场以及江苏射阳海上风电项目的进展情况存在一定的不确定性，对公司未来风电机组订单增速产生影响。